資料顯示，順風(fēng)光電是無錫尚德太陽能電力有限公司(下稱“無錫尚德”)的獨(dú)資股東。另外，順風(fēng)光電原股東順風(fēng)控股為港股上市公司順風(fēng)國際清潔能源有限公司(下稱“順風(fēng)清潔能源”，股票代碼：01165.HK)的直接全資附屬公司。而此次的接盤方亞太資源控股人亦是順風(fēng)清潔能源的實(shí)際控制人鄭建明。

這復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，簡言之就是：鄭建明將順風(fēng)清潔能源下屬的順風(fēng)光電、無錫尚德剝離出去，換到自己的另外一家公司亞太資源。在這背后，主要原因?yàn)轫橈L(fēng)在中國的光伏制造業(yè)務(wù)出現(xiàn)困境。

在資本和光伏圈，鄭建明都是一個神秘的存在。他起家于海南及上海房地產(chǎn)界。2002年，鄭建明開始到香港炒賣寫字樓，5年間以16億港元掃貨，凈賺5億港元。他最惹人注目的，則是當(dāng)年不動聲色的入股國美，參與了“陳黃之爭”。

在地產(chǎn)與投資界游走多年后，鄭建明轉(zhuǎn)向全力押注光伏業(yè)，從并購順風(fēng)光電開始，后接連收購安徽賽維、江西賽維、海潤光伏與無錫尚德等多家光伏企業(yè)，頃刻間建立了自己龐大的“光伏帝國”。

然而，叱咤資本市場數(shù)十年的老將也會有“閃腰”的時候。如今，鄭建明的“光伏版圖”已經(jīng)千瘡百孔，順風(fēng)清潔能源陷入大幅虧損之中。“順風(fēng)”無奈變“逆風(fēng)”，鄭建明的資本騰挪術(shù)面臨考驗(yàn)。

起于地產(chǎn)，折于光伏

“我不會輕易下注一個行業(yè)，不會在短時間內(nèi)迅速決斷一項投資，我會觀察幾年甚至更久的時間，等機(jī)會到來再做布局。”從一名經(jīng)濟(jì)學(xué)者，到地產(chǎn)大亨再跨界到光伏，鄭建明可以對得起“跨界之王”的名號。

在職業(yè)的起點(diǎn)期，鄭建明擔(dān)任過國務(wù)院發(fā)展研究中心國際技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副研究員、《海南特區(qū)時報》副社長等職，對國家政治經(jīng)濟(jì)形勢有長期深入的研究。這樣的經(jīng)歷，為他以后下海經(jīng)商提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

自1993年開始，鄭建明長期游走在上海、海南和香港的房地產(chǎn)市場，以敏銳的嗅覺在地產(chǎn)行業(yè)完成了原始資本的積累。自2002年開始的5年間，鄭建明在香港炒賣寫字樓凈賺5億港，轟動一時。

然而，鄭建明在世人眼中真正嶄露頭角，還在于參與了2010年的國美電器“陳黃之爭”。當(dāng)時很多人第一次知道，有個叫鄭建明的神秘資本大佬，在不動聲色間躋身國美的股東行列，持有約3.6億股國美股票，超過當(dāng)時國美總股本的2%，甚至較國美彼時的當(dāng)家人陳曉私人持股還要多。

游走于地產(chǎn)界與投資圈的鄭建明，無時無刻不在觀察著資本的風(fēng)向。在尋找到機(jī)會后迅速出擊，是鄭建明的一貫風(fēng)格，2012年，喜歡抄底的他大舉出擊，殺入正處在寒冬時刻的光伏業(yè)。

2012年年底，鄭建明收購順風(fēng)光電近30%的股份，成為公司第一大股東，打響進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)的第一槍。此后的2013年，鄭建明頻繁出手，相繼兼并收購了安徽賽維、海潤光伏、無錫尚德等多家光伏企業(yè)和光伏項目，逐步覆蓋了光伏產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈條。

至2014年，鄭建明的光伏“航母”戰(zhàn)斗力便達(dá)到巔峰。當(dāng)年的年報顯示，順風(fēng)清潔能源總收入暴漲275%至57.45億元，與此同時公司扭虧為盈，凈利潤13.40億元。

但好景不長，2015年，順風(fēng)清潔能源凈利大幅下跌至5800萬，同比下降95%。此后的3年半，順風(fēng)清潔能源陷入持續(xù)虧損狀態(tài)。具體來看，2016年虧損達(dá)到最高的24億元，凈利率為負(fù)29%。2017年與2018年，公司分別虧損8.34億元、17.06億元。至2019年上半年，順風(fēng)清潔能源負(fù)現(xiàn)金凈額達(dá)到130.14億元。

面對近3年平均每年十幾億的虧損與如今130億元的負(fù)現(xiàn)金流，鄭建明不得不開始進(jìn)行一系列資本操作，以挽救已經(jīng)處于水深火熱中的順風(fēng)清潔能源。

大幅虧損，危機(jī)深重

2018年9月，順風(fēng)清潔能源便宣布，公司與亞太資源就可能按代價約47億元出售順風(fēng)光電100%股權(quán)訂立不具法律約束力的諒解備忘錄。今年3月，順風(fēng)清潔能源將價格降至30億元。

半年后，這一動作終于落地。對于此事，順風(fēng)清潔能源解釋稱，受到美國征收反傾銷關(guān)稅及其他貿(mào)易限制以及去年光伏5·31新政等影響，且由于市場波動，中國生產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤漸趨微薄，此外發(fā)展及維持中國生產(chǎn)業(yè)務(wù)需要大量資金投資，不利于財務(wù)表現(xiàn)。

這里所說的“中國生產(chǎn)業(yè)務(wù)”，指的是在中國生產(chǎn)太陽能電池片、組件及電池板，主要由江蘇順風(fēng)光電及其附屬公司無錫尚德等承擔(dān)。很顯然，這些業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，這與其他如通威、隆基等制造企業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢形成鮮明對比。

實(shí)際上，鄭建明此次進(jìn)行資本運(yùn)作的主體之一無錫尚德，最近也處于輿論漩渦之中。

今年6月末，新京報曾爆出無錫尚德被上海市第一中級人民法院列為失信被執(zhí)行人。10月初，無錫尚德終于回應(yīng)了失信事宜，稱公司已委托江蘇太湖律師事務(wù)所向最高人民法院提請了再審程序，并獲得了受理;公司正在與上海市第一中級人民法院進(jìn)行溝通;正在等待法院將公司從失信人名單中剔除的決定。

除了旗下企業(yè)被列為失信被執(zhí)行人外，加上今年上半年虧損的2.46億元，順風(fēng)清潔能源從2016年至今的3年半時間，已累計虧損近52億元。

順風(fēng)清潔能源稱，本次擬將出售江蘇順風(fēng)光電所獲資金，除了補(bǔ)充營運(yùn)資金外，主要將用于清償相關(guān)債務(wù)。資金用途中，順風(fēng)清潔能源對Sino Alliance Capital Ltd.債務(wù)款項中的12億港元部分，將由亞太資源承擔(dān)。

記者了解到，在將順風(fēng)光電、無錫尚德剝離出上市公司體系的同時，順風(fēng)清潔能源還在計劃出售其他資產(chǎn)，主要是位于中國境內(nèi)的合計300兆瓦左右的太陽能電站。順風(fēng)清潔能源還公告表示，還在積極考慮以其他方式來募集資金。

從大舉收購形成光伏全產(chǎn)業(yè)鏈條，到如今全面收縮戰(zhàn)線，剝離表現(xiàn)不佳的制造業(yè)務(wù)，鄭建明的光伏版圖已經(jīng)沒了往日的光芒。在又玩起來“左手倒右手”的資本游戲后，鄭建明的光伏困局又有何解?