現(xiàn)在大家就關(guān)心一件事情，漲到什么時(shí)候？

 

可惜，伏妹兒抬眼望去，哪兒哪兒都沒(méi)有好消息。

 

先是說(shuō)疫情導(dǎo)致馬來(lái)西亞封國(guó)，而馬來(lái)西亞作為芯片封裝和半導(dǎo)體重要產(chǎn)地，這一封國(guó)不要緊，逆變器價(jià)格又要面臨壓力，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，后續(xù)逆變器價(jià)格也要看漲；

 

今天又有證券公司研報(bào)表示：硅料價(jià)格預(yù)計(jì)要到2022年才能開始下降！

 

漲價(jià)不止，降價(jià)無(wú)望，光伏成本面臨巨大壓力，于是有光伏人呼吁：求今年戶用補(bǔ)貼還保持2020年8分錢/kWh的標(biāo)準(zhǔn)，不要下調(diào)了！

 

對(duì)此，你怎么看呢？

 

到底價(jià)格會(huì)漲到什么時(shí)候，硅料價(jià)格為什么要到22年才會(huì)下跌，來(lái)看看這篇研報(bào)：

 

1）硅料價(jià)格預(yù)計(jì)22年開始下行

 

硅料建設(shè)周期長(zhǎng)，供需容易發(fā)生錯(cuò)配。

 

2021年硅料有效產(chǎn)能約58萬(wàn)噸，以硅耗2.95g/W ，容配比1.13測(cè)算，可支撐裝機(jī)173GW ，較21年166GW裝機(jī)預(yù)測(cè)、疊加中間庫(kù)存，呈供需緊平衡格局，預(yù)計(jì)21年硅料價(jià)格有望繼續(xù)上行。

 

2022年硅料有效產(chǎn)能76萬(wàn)噸（西門子法70萬(wàn)噸+顆粒硅6萬(wàn)噸），可支撐裝機(jī)量為229GW，較22年205GW裝機(jī)預(yù)測(cè)高24GW，供給趨于寬松，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格將下行。

 

2）組件一體化盈利底部，開始邊際向上

 

由于上游材料不斷漲價(jià)，當(dāng)前龍頭一體化組件企業(yè)凈利率已低于2%，單W盈利3分及以下，處于歷史盈利底部。

 

后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于，當(dāng)其他環(huán)節(jié)供過(guò)于求，價(jià)格下行，底部的組件盈利能回升到什么位置？

 

①價(jià)格端假設(shè)IRR為6.5%、電價(jià)降1.5分（考慮競(jìng)價(jià)），中樞預(yù)計(jì)在1.46元/W。

 

②成本端假設(shè)硅料90元、2mm玻璃17元/平，中樞預(yù)計(jì)在1.05元/W。

 

天風(fēng)證券認(rèn)為，未來(lái)組件一體化單瓦盈利中樞有望回到9分錢。

 

3）逆變器：未來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)可在海外占據(jù)80%份額

 

憑國(guó)產(chǎn)材料低成本、快速迭代新產(chǎn)品、融資擴(kuò)張海外渠道，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望繼續(xù)出口替代。

 

參考20年海外主要組件廠商的海外市占率約16%，推測(cè)未來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)可在海外占據(jù)80%份額，而20年份額不足50%，預(yù)計(jì)仍有30pct+的提升空間。

 

隨IGBT功率密度提升及廠商設(shè)計(jì)優(yōu)化降本，組串式已可在地面電站市場(chǎng)與集中式競(jìng)爭(zhēng)，并擴(kuò)大份額，至25年預(yù)計(jì)有30pct提升空間。