范為 | 申萬宏源證券固定收益融資總部負責人、清華大學研究員

　　

　　前言：我們必將兌現(xiàn)我們對世界的承諾，提前完成“30 · 60”雙碳目標，但肯定需要付出艱苦努力克服特殊困難。雙碳目標將是中國鳳凰涅槃的一次華麗轉(zhuǎn)身，將是我們對世界可持續(xù)發(fā)展的巨大貢獻，將立足并服務(wù)于中國自身，但也會積極汲取世界各國的技術(shù)、經(jīng)驗與教訓，并反哺于世界，特別是占絕大多數(shù)的發(fā)展中經(jīng)濟體。

　　

　　采訪 | 傅碧涵

　　

　　近期經(jīng)濟學家圈專訪了申萬宏源證券固定收益融資總部負責人范為，以下為采訪全文：

　　

　　經(jīng)濟學家圈：您怎么理解碳達峰碳中和？您認為我國有可能提前實現(xiàn)碳達峰和碳中和嗎？

　　

　　范為：碳達峰碳中和國際國內(nèi)都有多種定義，我們簡單歸納就是兩個關(guān)鍵詞：

　　

　　一是溫室氣體，主要是二氧化碳，剩下的還有6種包含甲烷、氧化亞氮等六大類，科學上認為他們的排放導致全球變暖，而全球變暖有多種不良影響，導致惡劣天氣多發(fā)、生物多樣性衰減等，因為目前二氧化碳排放占比最高且減排最容易，所以一般將其他溫室氣體換算成二氧化碳，討論廣義的碳達峰碳中和。

　　

　　二是凈零排放，就是指人類活動產(chǎn)生的溫室氣體和吸收的溫室氣體相互抵消。

　　

　　所以碳達峰就是指溫室氣體（二氧化碳）的排放達到峰值，就是凈排放進入下降前的平臺期，碳中和就是指溫室氣體（二氧化碳）凈零排放。

　　

　　目前我們一般所說的承諾標準是2020年9月在聯(lián)合國大會上提出的“30、60”概念，即2030年碳達峰，2060碳中和。目前我們說這個目標相當有難度，因為我國為世界第一制造業(yè)大國，2019年二氧化碳排放量占全球29%，第二的美國僅占15%，但在黨的領(lǐng)導下，我們相當有信心和途徑能實現(xiàn)，并盡量爭取早實現(xiàn)。因為這個目標是經(jīng)過我國專家合理測算之后定的目標（目前相對較新較權(quán)威的測算是清華大學氣候變化和可持續(xù)發(fā)展研究院2020年10月牽頭完成的《低碳發(fā)展戰(zhàn)略及轉(zhuǎn)型路徑研究》課題，參與單位包括社科院、國家發(fā)改委、商務(wù)部等），也就是說大概率能實現(xiàn)，而如果在某一技術(shù)領(lǐng)域有超預期的突破，我們則可以提前實現(xiàn)，比如碳捕捉技術(shù)的進步等。我們的碳排放75%集中在能源燃料領(lǐng)域，這個領(lǐng)域的減排是通過加大清潔能源投資等能夠?qū)崿F(xiàn)減排的，所以在測算目標時，這個值是比較確定的。但是碳捕捉技術(shù)進步是最不確定的因素，所以預測時他的中樞和下限比較低，但是上限也很高。

　　

　　同時值得一提的是，目標的確定應(yīng)當是綜合了多方便的因素考慮，所以穩(wěn)步實現(xiàn)一般來說是一個最優(yōu)解，提前實現(xiàn)當然有可能，目前不丹和蘇里南已經(jīng)于2018年、2014年實現(xiàn)了碳中和，碳已經(jīng)負排放了，但是國家情況不同。

　　

　　而我國作為負責任的大國，在綠色節(jié)能減排上做出了很多努力，我國在此領(lǐng)域已經(jīng)多次提前，舉個例子：2015年《巴黎協(xié)定》時，我國自主承諾了一些目標，在2020年我國就將這些目標大幅升級，包括但不限于從2015年版本的“2030年單位GDP碳排放比2005年下降60%-65%”變?yōu)榱?020年版本的“65%以上”；“2030年森林蓄積量比2005年增加45億立方米左右”變?yōu)榱?ldquo;60億立方米”等。

　　

　　所以說“30、60”目標的制定，本身就是一種提前和負責任的表現(xiàn)。

　　

　　經(jīng)濟學家圈： 我國實現(xiàn)碳中和碳達峰目標對經(jīng)濟短期和長期的影響？

　　

　　范為：實現(xiàn)碳中和碳達峰目標對經(jīng)濟短期和長期的影響都是統(tǒng)一的，即經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的大調(diào)整。一方面，多個機構(gòu)預估實現(xiàn)碳中和未來會有140萬億左右的清潔能源等領(lǐng)域的投資，這相當于在未來40年將為我國年均GDP增長貢獻超過2%。另一方面，高能耗高排放的行業(yè)、傳統(tǒng)能源行業(yè)，比如煤炭等，將會逐漸萎縮，對經(jīng)濟增長肯定是負面的影響。一正一負一中和，碳中和對經(jīng)濟增長的影響是偏中性的，但是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將會迎來重大改變。以往基于化石燃料的高碳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將重構(gòu)，電力、鋼鐵、水泥、化工、汽車等行業(yè)都會經(jīng)歷一輪低碳化改造。同時，預計未來化石能源將完全退出市場被清潔能源所代替。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：能源、建筑行業(yè)等高耗能行業(yè)碳達峰、碳中和實現(xiàn)路徑？這些重點行業(yè)如何把握機遇？能源數(shù)字化能否助力？

　　

　　范為：碳達峰、碳中和的總體實現(xiàn)路徑為電力行業(yè)深度脫碳，其余行業(yè)深度電氣化。

　　

　　能源行業(yè)目前就是加大清潔能源投資，加大儲能技術(shù)的研發(fā)，早日使用清潔能源替代傳統(tǒng)化石能源，解決投資規(guī)模和技術(shù)上的問題，就能深度脫碳，不過這還是需要很多時間。短期之內(nèi)，能源行業(yè)只能被動壓縮，不新增高排放投資，等待高排放產(chǎn)能逐漸萎縮，同時創(chuàng)新綠色技術(shù)，在生產(chǎn)、消費過程中相對減排。

　　

　　建筑行業(yè)的排放主要是來自于原材料和建筑施工、使用過程中的能耗。原材料方面，需要結(jié)合水泥、鋼鐵等行業(yè)的減排，其實也就是電氣化、創(chuàng)新脫碳技術(shù)等。建筑施工和使用過程中的碳排放，目前主要依靠綠色建筑技術(shù)等。

　　

　　一般普通人能夠把握住能源、建筑行業(yè)的機遇就是投資新能源基金，因為電力行業(yè)深度脫碳，其余行業(yè)深度電氣化，意味著新能源行業(yè)未來每年的復合增長速度不會太低，投資規(guī)模會穩(wěn)定在高位。而能源、建筑等行業(yè)的企業(yè)把握住機遇的方法就是主動地做綠色技術(shù)創(chuàng)新，主動地電氣化，重點投資有前景的領(lǐng)域。其中，能源行業(yè)，機遇重點在于儲能、清潔電力運營、氫能、核能等領(lǐng)域；建筑行業(yè)主要就是綠色智能的建設(shè)運營，冶金工程、水泥工程、裝配式建筑、光伏建筑一體化、全生命周期固碳等領(lǐng)域。

　　

　　新能源電力系統(tǒng)需要大量儲能系統(tǒng)，而要實現(xiàn)對這一復雜系統(tǒng)的管控，就需要數(shù)字化技術(shù)做支撐，建立能源互聯(lián)網(wǎng)，利用信息化技術(shù)提升清潔能源優(yōu)化配置與消納能力，有效地提升能源利用效率以及安全性。能源數(shù)字化本身更是一種低碳的技術(shù)手段。全球電子可持續(xù)性倡議（GeSI）2016年的報告預測，到2030年信息技術(shù)的應(yīng)用可以將全球溫室氣體排放量減少20％，通過數(shù)字化賦能碳減排量高達121億噸。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：碳達峰、碳中和目標下煤炭轉(zhuǎn)型面臨哪些嚴峻考驗？

　　

　　范為：在供給端，新建礦井一般可采年限最低均超過50年，故“碳中和”政策造成煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資意愿大幅下降。同時，我國中小煤礦產(chǎn)能加速退出，我國煤礦產(chǎn)能進入收縮期，但產(chǎn)能退出實際上還是較慢的。在需求端，我國電源端新能源發(fā)電大規(guī)模代替煤電的技術(shù)瓶頸還未解決，所以我國能源消費中以煤炭消費為主的結(jié)構(gòu)難以短期扭轉(zhuǎn)，未來5年，煤炭消費無大幅下降可能，基本進入平臺期或微幅增長?？偨Y(jié)一下就是供給端緩慢收縮，需求端小幅微升進入平臺期，然后預計隨著時間的推移，新能源投資的加大，需求緩慢下降。未來供給和需求雙降，最終完成煤炭轉(zhuǎn)型。所以我們認為其中最大的考驗就是轉(zhuǎn)型的長期性，時間才是最好的解藥。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：實現(xiàn)碳中和對金融行業(yè)會造成影響嗎？

　　

　　范為：目前我們很明顯的可以預見到有三方面的影響，一是金融機構(gòu)為了助推碳中和目標，也將制定碳中和計劃和目標，通過碳減排和碳抵消來助力我國實現(xiàn)碳中和。金融機構(gòu)的碳排放主要是通過用電等能源消耗進行的，這方面其實減排空間不大，能夠做的更多是在碳交易市場購買碳信用（碳排放權(quán)配額、核證的自愿減排量）等方式，來抵消企業(yè)在執(zhí)行減排計劃后仍然剩余的碳排放量。二是金融機構(gòu)的融資、投資工作將會有針對性地助力碳中和。在融資端，我們已經(jīng)推出了碳中和債券，募集資金用于碳中和相關(guān)領(lǐng)域的投資，如光伏、風電等。在投資端，金融機構(gòu)也將大量的錢投向清潔能源、新能源汽車等領(lǐng)域，助力減排。三是在金融行業(yè)將密切防范由于轉(zhuǎn)型風險所帶來的各種金融風險，包括高碳產(chǎn)業(yè)的違約風險和減值風險以及某些高碳地區(qū)所面臨的系統(tǒng)性金融風險。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：企業(yè)紛紛跨界造新能源汽車怎么看？新能源汽車加速市場化會不會造成產(chǎn)能過剩等問題？

　　

　　范為：汽車行業(yè)產(chǎn)生的碳排放約占全國碳排放的7.5%，其中93%來自使用階段，7%來自生產(chǎn)階段。碳中和目標的實現(xiàn)意味著2030年新能源車銷量占比達到40%，2060年新能源車銷量占比超過88%，而目前新能源車的銷量占比不到20%，所以企業(yè)紛紛跨界造新能源汽車，是看到了巨大的市場前景。新能源汽車加速市場化，目前還看不到產(chǎn)能過剩的苗頭，目前我國人口約14億，汽車保有量為2.92億，全國新能源汽車保有量達603萬輛，占汽車總量的2.06%，美國人口約3.33億，汽車保有量為約2.8億。而2020年我國新能源乘用車的產(chǎn)量（含進口量）為114萬輛，所以我們可以看到中國隨著社會經(jīng)濟發(fā)展，汽車市場和新能源汽車市場都存在廣闊的空間。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：全國碳市場即將上線，為何要建設(shè)統(tǒng)一的全國碳交易市場？碳價格如何定？其他行業(yè)納入還有多遠？對中國未來碳市場的展望？ 中國是否可分行業(yè)同時適用碳稅和碳市場？

　　

　　范為：目前全國八大試點碳市場價格不一，規(guī)則不一，為了更好地實現(xiàn)“30、60”目標，給碳定價，然后用價格引導資源配置，勢必建立全國統(tǒng)一的碳交易市場。

　　

　　碳價格有兩種制定方法，一種就是通過碳交易所，由市場來定，這和股票、商品交易所類似，根據(jù)市場的供給和需求，在碳交易市場進行交易形成碳的價格，然后這個價格又反過來引導資源的配置。另一種就是碳稅，由政府來定價，碳排放者根據(jù)價格來決定自己到底排多少。

　　

　　目前電力行業(yè)已經(jīng)納入，未來預計鋼鐵行業(yè)也將很快納入。是否納入的依據(jù)主要是綠色溢價，就是說他們使用低碳綠色技術(shù)所帶來的增加成本。像電力、鋼鐵行業(yè)，目前低碳技術(shù)較為成熟了，增加百分之十幾的成本就能做到零排放，所以他們可以先納入市場。但有些行業(yè)而，他若要減排可能成本會上升50%甚至更多，所以暫時不適合納入。

　　

　　中國碳市場未來發(fā)展，我們認為主要是“兩大兩多”，“兩大”指市場規(guī)模大和影響力大，根據(jù)國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)，全國碳排放權(quán)交易覆蓋石化、化工、建材、鋼鐵等八大行業(yè)，按照這個范圍測算，未來的二氧化碳排放量將會達到每年30億到40億噸的規(guī)模；同時，碳市場形成的價格將引導資源配置，促進我國實現(xiàn)“30、60”的目標。“兩多”指的是參與者多、品種多，未來除了碳排放企業(yè)之外，還會有大量金融機構(gòu)參與，包括碳資管、碳基金等，甚至不排除個人投資者參與的可能；同時，未來不僅是有碳交易的現(xiàn)貨、我們相信碳期貨、碳期權(quán)等也會適時推出。值得一提的是，正在籌備中的廣州期貨交易所此前表示有意將碳排放權(quán)作為首個交易品種。

　　

　　關(guān)于碳稅，我們認為短期內(nèi)很難推出，未來或以環(huán)境稅的形式推出并和碳市場并存，這個在國外已經(jīng)有成熟的案例。短期內(nèi)難推出主要是因為目前有三個爭議焦點，一是二氧化碳定性問題，二氧化碳目前不熟環(huán)保稅征收對象（污染物）范疇；二是征收方式和對象，若作為獨立稅種，企業(yè)負擔大且制定周期長；三是稅收款的使用和分配問題。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：國內(nèi)“30·60”目標的提出將對企業(yè)和金融機構(gòu)產(chǎn)生的影響？綠色金融如何進一步助力碳達峰和碳中和目標？面對“碳中和”機遇，銀行業(yè)、保險業(yè)新舊動能轉(zhuǎn)換有何良方？

　　

　　范為：國內(nèi)“30·60”目標的提出對企業(yè)和金融機構(gòu)產(chǎn)生的影響我們歸納為四點，就是有意識、有計劃、有方法、有行動，意思就是企業(yè)及金融機構(gòu)將在碳中和這個大目標下，首先從意識上來說就開始重視節(jié)能減排、做綠色創(chuàng)新，然后制定減排的計劃，分析找到對應(yīng)的減排方法，最后再用真金白銀付諸于行動。

　　

　　我國綠色金融體系自2016年正式起步，碳達峰碳中和“30·60”目標對中國綠色金融發(fā)展又提出了新要求，因此，未來圍繞綠色信貸、綠色債券、綠色基金、碳交易碳期貨等領(lǐng)域，都將存在豐富的投資機遇。目前中國已形成多層次綠色金融產(chǎn)品和市場體系。截至2020年末，綠色貸款余額近12萬億元，存量規(guī)模世界第一；綠色債券存量8132億元，居世界第二。綠色金融資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，綠色貸款不良率遠低于全國商業(yè)銀行不良貸款率，綠色債券尚無違約案例。其中，我國綠色債券發(fā)展更是成效顯著，具體有三點特征：一是發(fā)行規(guī)模較大，截至2020年末，累計發(fā)行綠色債券約1.2萬億元，規(guī)模僅次于美國，位居世界第二。二是發(fā)行期限長，約90%左右發(fā)行期限均在3年以上。三是支持環(huán)境改善效果顯著，據(jù)初步測算，每年綠色債券募集資金投向的項目可節(jié)約標準煤5000萬噸左右，相當于減排二氧化碳1億噸以上。未來綠色金融體系將更加完善、綠色金融支持實體減排的力度也會更大，畢竟“30、60”目標已經(jīng)成為我國的承諾。

　　

　　銀行業(yè)：創(chuàng)新適合于清潔能源和綠色交通項目的產(chǎn)品和服務(wù)；推動開展綠色建筑融資創(chuàng)新試點，圍繞星級建筑、可再生能源規(guī)?；瘧?yīng)用、綠色建材等領(lǐng)域，探索貼標融資產(chǎn)品創(chuàng)新；基金發(fā)展能效信貸、綠色債券和綠色信貸資產(chǎn)證券化；探索服務(wù)小微企業(yè)、消費者和農(nóng)業(yè)綠色化的產(chǎn)品和模式；探索支持能源和工業(yè)等行業(yè)綠色和低碳轉(zhuǎn)型所需的金融產(chǎn)品和服務(wù)，比如轉(zhuǎn)型貸款。

　　

　　保險業(yè)：1、努力讓自身運營平臺的碳排放達到“30、60” 目標；2、在資產(chǎn)端，對于保險公司持股、能夠?qū)嵤┯绊懙钠髽I(yè),促使其達成碳中和目標；3、在負債端，保險公司在業(yè)務(wù)中，主動推動碳中和的實施，包括不去承保高污染行業(yè)企業(yè)，支持可再生能源企業(yè)的保障，以表達保險公司在綠色金融上的立場。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：在3060目標下如何推進一帶一路？“一帶一路”沿線國家在共同應(yīng)對氣候變化和實現(xiàn)碳減排方面有哪些建議？

　　

　　范為：其實“碳中和”和“一帶一路”還是可以很好的結(jié)合在一起。2018年由中國綠金委和倫敦金融城共同發(fā)起了“一帶一路”綠色投資原則（Green Investment Principle for the Belt and Road），旨在推動全球的金融機構(gòu)在“一帶一路”更多地投資綠色和低碳項目，來減少這些國家的高碳，污染性的投資，現(xiàn)在已經(jīng)有了38家全球大型機構(gòu)參與。一帶一路國家其實在碳中和這件事情上壓力普遍是沒有中國這么大，因為他們的碳排放普遍沒有中國這么高，所以我們在人類命運共同體的理念下，其實能夠聯(lián)合起來，共享綠色政策、綠色理念、綠色技術(shù)、綠色經(jīng)驗，共同進行綠色投資、綠色建設(shè)、綠色合作，分享綠色收益。

　　

　　經(jīng)濟學家圈：關(guān)于綠色經(jīng)濟，能源改革，會加速社會經(jīng)濟發(fā)展嗎？對于證券行業(yè)有何直接影響？

　　

　　范為：實現(xiàn)碳中和，需要通過技術(shù)進步和結(jié)構(gòu)調(diào)整提高生產(chǎn)要素投入效率，需要加快發(fā)展知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、綜合效益高、成長潛力大的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)以及和制造業(yè)相匹配的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。因此，碳中和將成為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的助推器或催化劑。此外，大量與低碳技術(shù)研發(fā)、示范和推廣應(yīng)用相關(guān)的持續(xù)巨額投資，在提升我國在低碳科技革命領(lǐng)域國際競爭地位的同時，也為經(jīng)濟增長提供了新動能。

　　

　　對證券行業(yè)來說，綠色經(jīng)濟、能源改革其實對于證券的投資、投行、研究、資管等業(yè)務(wù)，都提供了新的業(yè)務(wù)方向，證券公司既可以自身投資于綠色、新能源項目，又可以幫助其進行債權(quán)和股權(quán)的融資；證券公司可以借助研究所力量，研究綠色經(jīng)濟、新能源、碳中和等話題，比如申萬宏源就舉行了碳中和峰會，還發(fā)布了碳中和白皮書；資管業(yè)務(wù)未來可能會開辟出碳資管等業(yè)務(wù)。