多項政策助推 光伏發(fā)電潛在規(guī)模將超萬億
在今年的政府工作報告中，“能源”一詞總共被提到了5次，其中3次與“清潔”相搭配，1次與“可再生”相連。而此前發(fā)布的2017年中央一號文件，即《關(guān)于深入推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快培育農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展新動能的若干意見》也明確提出，實施農(nóng)村新能源行動，推進光伏發(fā)電，逐步擴大農(nóng)村電力、燃氣和清潔型煤供給。
3月9日，全國人大代表、晶科能源CEO陳康平表示，這一系列表態(tài)和政策，讓業(yè)界對未來光伏行業(yè)發(fā)展有了更好的展望和期盼，預(yù)計光伏發(fā)電潛在市場應(yīng)用規(guī)模將達萬億元以上。
東北證券認為，全國能源工作會議召開，計劃十三五期間光熱裝機達千萬千瓦，光熱利用集熱面積保有量8億平方米，年度總投資額約千億元，政策面東風(fēng)已經(jīng)吹來。電價方面，大概率會采取光熱示范項目上報電價的期望值，這種機制能夠較充分考慮光熱業(yè)主收益。預(yù)測2016年光熱概念將會大有表現(xiàn)。
相關(guān)概念股：
易事特：收入利潤高速增長，升級智慧能源系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商
收入利潤高速增長，一季報仍望維持高增速：公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入52.45億元，同比增長42.44%，歸母凈利潤4.72億元，同比增長69.0%（其中四季度單季實現(xiàn)歸母凈利潤2.01億元，同比增長119.3%，超市場預(yù)期）EPS0.90元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.63億元。公司預(yù)計2017年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長30%-60%。同時公司通過利潤分配預(yù)案，全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元，以資本公積金向全體股東每股10股轉(zhuǎn)增30股。
毛利率維持穩(wěn)定，期間費用控制良好：公司2016年綜合毛利率17.26%，同比下降0.19個pct，基本保持穩(wěn)定。分業(yè)務(wù)方面，公司新能源設(shè)備及工程、高端電源/數(shù)據(jù)中心、光伏逆變器分別實現(xiàn)收入35.94億元、13.48億元、1.96億元，同比增長52.87/33.14/-2.48%，各自毛利率分別為9.88/32.05/31.42%，較上年同期變動1，.17/-3.62/4.52個pct。
公司2016年銷售費用率/管理費用率/財務(wù)費用率分別變動-1.22/-0.11/0.41個pct。整體期間費用率下降0.92個pct，期間費用控制良好。其中費用率下降明顯主要系2016年大幅增長的光伏系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)與數(shù)據(jù)中心集成業(yè)務(wù)發(fā)生的銷售費用較少，同時公司加強對市場管控，減少了銷售費用進一步支出所致。
受益搶裝光伏集成業(yè)務(wù)增勢明顯，多項目順利并網(wǎng)下半年收入望顯著增厚：電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃指出到2020年底，太陽能發(fā)電裝機要達到105GW以上，即“十三五”期間年均新增裝機12.36GW，光伏裝機CAGR為19.4%。由于搶裝效應(yīng)，2016年新增裝機34.24GW，大幅超出了年平均水平，因公司逐步將原先逆變器業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)集成，2016年公司充分受益光伏搶裝行情，全年光伏設(shè)備及工程實現(xiàn)收入35.94億元，同比增長52.87%。
同時公司還在積極開拓光伏電站運營，據(jù)統(tǒng)計全年共實現(xiàn)14個光伏項目并網(wǎng)，實現(xiàn)發(fā)電收入8685萬元，同比大增376.7%。在未來，光伏售電強勁的現(xiàn)金流將進一步助力公司向更多領(lǐng)域擴張，對公司著力發(fā)展中東部地區(qū)光伏建設(shè)運營業(yè)務(wù)持樂觀態(tài)度。此外公司募投173MW分布式光伏電站定增項目已發(fā)行完畢，目前公司仍有10項已核準待發(fā)電的光伏電站項目，無論是出售還是自持運營皆望為公司業(yè)績帶來明顯助力。
向IDC集成商、運營商轉(zhuǎn)型，提供“一站式”服務(wù)：隨著信息化時代到來，蓬勃發(fā)展的IDC產(chǎn)業(yè)對電源要求更加精細化。未來幾年隨著政府“互聯(lián)網(wǎng)＋”政策向產(chǎn)業(yè)的加速滲透以及大數(shù)據(jù)、云計算等產(chǎn)業(yè)的興起，咨詢機構(gòu)IDC預(yù)計我國IDC市場望保持30%以上增速，到2018年接近1400億元。公司是國內(nèi)UPS電源佼佼者，與國外廠商相比，公司產(chǎn)品有成本優(yōu)勢，且。同時公司近年來致力打造數(shù)據(jù)中心整體解決方案體系，提供一站式服務(wù)，目前公司為政府、銀行、電網(wǎng)都提供了相關(guān)服務(wù)，值得一提的是公司產(chǎn)品及解決方案已成功運用于廣州騰訊、廣州百度、廣東移動等IDC項目，打造了品牌效應(yīng)。
此外，公司利用產(chǎn)品性價比與銷售資源在軌道交通的細分行業(yè)亦取得了良好成績，2016年公司中標美國第一條無人駕駛地鐵項目及創(chuàng)國內(nèi)多項紀錄的深圳地鐵11號線電源項目，并先后在廣州、東莞、寧波、杭州等地有所斬獲，預(yù)計該業(yè)務(wù)望為公司業(yè)績打造新增長點。
太陽能：業(yè)績超預(yù)期，受益限電改善和規(guī)模擴張
公司發(fā)布2016年業(yè)績快報，2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.15億元，同比增長18.87%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.32億元，同比增長33.69%；基本每股收益0.508元，同比減少21.85%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率6.70%。
同時公司擬向全體股東進行現(xiàn)金分紅，每10股分配現(xiàn)金0.52元，每10股送紅股2股。同時公司擬進行資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。
業(yè)績超出申萬宏源預(yù)期，收入和凈利潤均實現(xiàn)增長。報告期公司實現(xiàn)營業(yè)總收入43.15億元，較去年同期增加18.87%；實現(xiàn)利潤總額7.07億元，較去年同期增加34.25%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤6.32億元，較去年同期增加33.69%。公司2016年期末總資產(chǎn)為297.50億元，較報告期初增長30.84%。根據(jù)有關(guān)重組業(yè)績承諾，太陽能承諾2015年-2017年凈利潤分別為4.5億元、5.5億元和6.5億元，已圓滿兌現(xiàn)兩年業(yè)績承諾。公司業(yè)績超出申萬宏源預(yù)期。公司收入利潤增加的主要原因是公司電站規(guī)模增加，下半年電力銷售收入提升。
電站運營和組件銷售協(xié)同發(fā)展，公司業(yè)績穩(wěn)步提升。公司16年裝機規(guī)模高達2.5GW，是A股第一家新能源光伏運營商。電站板塊上網(wǎng)電量8.60億千瓦時，銷售收入7.43億元；太陽能產(chǎn)品板塊實現(xiàn)光伏組件銷售363兆瓦，銷售收入13.83億元。隨著“十三五”特高壓線路的提速布局，以及各項新能源優(yōu)先上網(wǎng)政策的落地，未來限電率有望逐年下降，公司存量電站發(fā)電小時數(shù)有望增長。此外，2016年全國分布式光伏新增裝機同比2015年增長200%，市場結(jié)構(gòu)由地面電站轉(zhuǎn)向分布式，公司創(chuàng)新提出光伏農(nóng)業(yè)科技大棚、風(fēng)光漁互補等差異化應(yīng)用模式。公司光伏組件銷售穩(wěn)定增長，研發(fā)實力行業(yè)領(lǐng)先。
定增擴大光伏電站規(guī)模，戰(zhàn)略合作上能電力實現(xiàn)資源互補。公司定增募集46.75億元用于太陽能光伏電站項目建設(shè)及補充流動資金，投資電站項目15個，裝機容量合計454.31MW。公司背靠中節(jié)能集團，與地方政府關(guān)系良好，擁有充足的項目資源，頗具增長潛力。2016年9月公司與上能電力集團簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，圍繞新能源儲能和能源互聯(lián)網(wǎng)展開合作，利用上能電力在儲能電站投資運營的優(yōu)勢，結(jié)合公司新能源資源，布局能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)以拓展營業(yè)模式，加強技術(shù)合作改善電力消納問題，提高盈利能力。
上調(diào)盈利預(yù)測，公司作為中節(jié)能旗下唯一的太陽能光伏電站運營平臺，未來受益央企改革、利率下行和股東資源支持三重預(yù)期。上調(diào)公司17-18年盈利預(yù)測為7.45億元和8.55億元（此前17-18年盈利預(yù)測為6.53億元和7.58億元），當前股價對應(yīng)的PE分別為26倍和23倍。
林洋能源：布局能源互聯(lián)網(wǎng)，分布式光伏龍頭再揚帆
近日，公司先后發(fā)布能源互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公告：（1）公司開發(fā)建設(shè)的連：云港經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)能源互聯(lián)網(wǎng)試點示范項目成功入選能源局首批“互聯(lián)網(wǎng)”+智慧能源（能源互聯(lián)網(wǎng)）示范項目；2）公司與億緯鋰能就“智慧分布式儲能”所包含的高性價比儲能鋰離子電池、高性能儲能變流器和智慧儲能云平臺等方面展開全面合作。
乘分布式光伏東風(fēng)，公司龍頭效應(yīng)初現(xiàn)：《電力發(fā)展十三五規(guī)劃》指出到2020年分布式光伏裝機容量要超過60GW，而2016年底分布式光伏裝機僅為10GW，2017-2020年間光伏裝機CAGR達55%。據(jù)測算，2017-2020年間光伏建設(shè)總投資近6000億元，其中70%的投資來源于分布式，由此可見十三五期間分布式光伏將得到大力發(fā)展。公司2012年重新回歸光伏產(chǎn)業(yè)，主要從事光伏應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，重點布局分布式光伏電站的開發(fā)、建設(shè)與運營，并在2015年和2016年分別進行兩次定增，共募資46億元，其中89%投向分布式光伏，目前公司已成為東部分布式光伏電站龍頭，2015年光伏發(fā)電營收1.54億元，毛利率達77%。
布局能源互聯(lián)網(wǎng)，智慧分布式儲能提高核心競爭力：2016年2月發(fā)改委、能源局和工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源發(fā)展的指導(dǎo)意見》，近中期將分為兩個階段推進能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，先期開展試點示范，后續(xù)進行推廣應(yīng)用，確保取得實效。此次能源局公布的56個“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源（能源互聯(lián)網(wǎng)）示范項目是指導(dǎo)意見發(fā)布后的首批試點示范項目，對于能源互聯(lián)網(wǎng)的推廣發(fā)展至關(guān)重要。
此次公司試點項目的成功入選，表明公司前期在能源互聯(lián)網(wǎng)方面的布局得到了一定的認可。與此同時，公司與億緯鋰能開展“智慧分布式儲能”的合作，億緯鋰能憑借鋰離子電池的核心技術(shù)打造行業(yè)最具性價比的儲能專用的磷酸鐵鋰鋰離子電池；林洋能源控股子公司林洋微網(wǎng)打造高效率、高可靠性、高性價比的智能化大功率儲能變流器以及智慧儲能云平臺。同時依托于林洋能源超GW的東部分布式光伏電站打造智慧微電網(wǎng)，這些合作將有利于增強公司在能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)核心競爭力。