高效、低成本化是大勢所趨。2016年的光伏建設方案中，領跑技術基地規(guī)模達550萬千瓦，占比30.4%。這表明了能源局希望通過指標的分配來引領我國光伏向高效化的方向快速發(fā)展。在補貼逐年退坡的背景下，也唯有實現(xiàn)高效技術的不斷突破而不是企業(yè)規(guī)模的盲目擴張，才能實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。

領跑技術基地、分布式光伏將是高效單晶發(fā)揮的舞臺。方案中除了550萬千瓦領跑技術基地的亮點外，還提到利用固定建筑物屋頂、墻面及附屬場所建設的光伏發(fā)電項目(即分布式光伏)不限指標規(guī)模，我們認為，這為高效單晶搭建了巨大的市場。對于領跑技術基地來說，滿足招標條件的多晶組件轉換效率需達16.5%、單晶組件轉換效率需達17%以上，以目前的產(chǎn)業(yè)狀況單晶組件滿足領跑者計劃要求的比例較高，超過80%；而對于分布式光伏來說，單晶組件具備集約化、美觀性、高收益性等多項特點，從日本的住宅裝機市場中可以看到，其單晶組件的比例達70%。

單晶替代迅猛，市場占有率或將高于25%。2015年以來，國內(nèi)單晶市場份額占比不斷提升，市場預期將由原來的15%提升至2016年的25%左右。而據(jù)有關人士統(tǒng)計，2016年1-5月國內(nèi)主流電站投資需求單晶占比達40%，單晶替代的速度或將超乎市場預期。我們假設2016年普通電站中單晶占比20%，領跑技術基地中單晶占比50%~70%，則單晶的市場占比大約在29.1%~35.2%之間。

關注單晶替代的大勢，看好隆基股份、中來股份。我們認為，隨著國內(nèi)領跑技術基地與分布式電站裝機量的崛起，單晶的需求量將顯著上升；目前，產(chǎn)業(yè)上、中游已明顯開始單晶產(chǎn)能的擴張，單晶逆襲的趨勢已清晰。建議關注單晶產(chǎn)業(yè)鏈龍頭隆基股份以及高效單晶組件新貴中來股份。