“實際上，破產重整最重要的是找到一個合適的投資人，我們在重整過程中，多次向管理人推薦熟悉賽維的國內知名投資機構，希望能參與到戰(zhàn)略投資者選擇及重整方案制定中，但管理人并未采納債權人的建議。”金泉華向21世紀經濟報道記者介紹。

　　不過，雖然未能參與重整計劃，但金泉華也吃到一個“定心丸”。今年6月，賽維集團與各債權銀行溝通重整的相關情況，包括企業(yè)經營、戰(zhàn)略投資者招標、債權解決的初步想法等。

　　彼時方案為：對于非金融債務，小額債權人全額清償；大額債權人按10%進行清償。金融債務則按“削債+留債+轉股”的方式處理。即整體債務削債30%以上再留債，保證留債后企業(yè)資產負債率低于50%，以符合上市標準。剩余大部分債折價轉股，投資者以現金入股方式以取得對新公司的絕對控股權。

　　此前3月初，管理人就除南昌組件廠外的四家公司召開了第一次債權人會議。經管理人聘請的評估機構評估，光伏硅、高科技、高科技(新余)、多晶硅的資產評估總價121.86億元，四家公司資產估值分別為近62.55億、47.35億、5.15億和6.81億元。

　　“按照此前重整思路，清償率能夠達到較高水平。雖然我們的建議不被采納，但也在多輪的磋商中，我們也對重整進程表示了默許的態(tài)度。”金泉華表示。

　　今年4月20日，管理人發(fā)布招募戰(zhàn)略投資者公告，共有9家投資機構提交了重整意向書。7月25日，易成新能公告稱，將以3億股加5.5億元現金收購高科技、高科技(新余)兩家公司。兩家重整公司找到接盤方。

　　此外，由于多晶硅公司已停產不具備重組條件，走向破產清算。光伏硅公司則由韓國第二大光伏硅料生產企業(yè)進行重整。

　　戰(zhàn)略投資者、重整方案的相繼確定使得賽維破產重整計劃向前邁出重大一步，然而，金泉華在內的債權銀行代表則發(fā)現，自己在賽維破產重整計劃中的工作才剛剛開始。

　　受償極低遭銀行集體反對

　　“易成新能的方案，我們是在上市公司發(fā)布公告后才獲知。光伏硅公司的方案也是在表決的前三天才收到，中間還隔了一個周末，根本來不及向總行報告。”直到此時，金泉華仍記得當時的緊張情緒。

　　破產法規(guī)定，法院應當自收到《重整計劃草案》之日起30日內召開債權人會議，債權人參加會議進行討論，并分組進行表決。各表決組通過《重整計劃草案》的，《重整計劃》即為通過。

　　不出意外的是，在8月15日舉行的第一次債權人分組表決中，沒有時間審核重整方案的銀行債權全部投出反對票，三家公司的重整計劃(草案)在普通債權組中均未獲表決通過。

　　根據管理人在債權人會議上的通報，光伏硅的普通債權受償率約為11.5%，高科技為6.6%，高科技(新余)為3.4%。“這樣的清償比例太低，比以往光伏行業(yè)企業(yè)重整清償大幅減少，這簡直是假重整、真清算。”另一位賽維債權銀行代表表示。

　　資料顯示，2013年11月，順豐光電以30億收購百億負債的無錫尚德，銀行受償率為31.55%；2014年10月，*ST超日的重整方案中，20萬以上的普通債權受償率是20%。

　　實際上，重整方案中，資產估值的大幅縮水造成了清償率降低。根據重整方案，光伏硅、多晶硅、高科技、高科技(新余)分別估值為25億元、2.8億元、45億元、3.6億元。四家公司估值合計不足80億元，較第一次評估下降45億元，降幅近38%。