就是這兩家單晶產(chǎn)業(yè)佼佼者，在新年到來之前，發(fā)布了兩份業(yè)績預(yù)告。
1月31日，中環(huán)股份發(fā)布2018年業(yè)績修正預(yù)告，公司預(yù)計1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤5.8億至6.3億元，同比增長-0.78%至7.68%。
隆基股份近日發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.61億元到27.61億元，與上年同期相比，將減少9.04億元到8.04億元，同比減少25.36%到22.55%。
公告顯示，業(yè)績預(yù)告期間為2018年1月1日—2018年12月31日，預(yù)計2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為24.44億元到25.44億元，與上年同期相比，隆基將減少10.21億元到9.21億元，同比減少29.47%到26.58%。
在單晶領(lǐng)域一直聲名鵲起的隆基和中環(huán)，在2018年的戰(zhàn)績中，卻發(fā)生了一增一減的微妙變化。
多年博弈
1990年，在改革開發(fā)初興之際，畢業(yè)于蘭州大學(xué)物理系的李振國，被分配到陜西省華縣華山半導(dǎo)體材料廠拉單晶;1995年，他到西安理工大學(xué)幫建單晶生產(chǎn)線，兩年后承辦了這家校辦工廠。
2000年2月，踩準時代的節(jié)奏，李振國創(chuàng)建西安新盟電子科技有限公司，即隆基股份前身。2006年，同系校友鐘寶申加盟。2010年，同系校友李文學(xué)也加盟隆基高管團隊。
創(chuàng)業(yè)之初，李振國堅定的認為：“單晶硅相較于多晶硅，最大的區(qū)別就是成本比較高，但轉(zhuǎn)換效率也高。即使多晶硅鑄錠環(huán)節(jié)以后做到零成本，但隨著單晶硅技術(shù)的發(fā)展，成本的下降，未來仍然會具備競爭力。”
從第一噸單晶硅到全球最大規(guī)模單晶硅制造商，隆基股份只用了短短十數(shù)年時間。推動了全球單晶硅產(chǎn)品成本快速下降，問鼎“全球新能源企業(yè)500強”。也由此隆基被譽為“單晶帝國”。
任何企業(yè)都不可能一家獨大，中環(huán)股份便是隆基最兇猛的進擊者。
1983年，沈浩平蘭州大學(xué)畢業(yè)，加入中環(huán)，1984年，沈浩平對區(qū)熔法硅單晶技術(shù)進行創(chuàng)新，開始研制3英寸及以上區(qū)熔硅單晶、CFZ硅單晶、變徑區(qū)熔硅單晶、無旋渦缺陷區(qū)熔硅單晶，為后來中環(huán)與隆基成為單晶領(lǐng)軍企業(yè)打下了堅實基礎(chǔ)。
1986年，中環(huán)股份與北京605廠一起給日本松宮做代工，有了日本市場，中環(huán)將半導(dǎo)體為主導(dǎo)逐步加大了對光伏行業(yè)的投入，也于當年生產(chǎn)出了現(xiàn)代意義的五英寸太陽能級硅片。
2004年，中環(huán)高壓硅堆產(chǎn)銷量躍居世界第一。
2006年，區(qū)熔單晶硅材料產(chǎn)銷規(guī)模躍居世界前三位。2009年，中環(huán)股份設(shè)立內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司，開始在內(nèi)蒙古建設(shè)專門進行光伏單晶材料制造的大型基地。
2007年，中環(huán)股份作為一家半導(dǎo)體公司正式登陸A股。彼時中環(huán)被稱為“半導(dǎo)體材料之王”的單晶硅技術(shù)早已成熟，于是中環(huán)大幅擴產(chǎn)，也自此開始了和隆基的角逐。
資產(chǎn)方面，2007年中環(huán)股份總資產(chǎn)規(guī)模為15.43億元，是隆基的6.59倍，一直到2016年前者總資產(chǎn)規(guī)模都遠高于后者。但是，2017年，隆基成功超車，其總資產(chǎn)規(guī)模較中環(huán)高出了10億多元。
在產(chǎn)能上，中環(huán)自2016年開始奮起直追，如今已與隆基不相上下。
兩家公司產(chǎn)能對比
中環(huán)在內(nèi)蒙古的單晶硅產(chǎn)能，從2009年建設(shè)規(guī)劃的1GW，到2016年的4.5GW。
截止到2017年底，中環(huán)股份單晶硅晶體產(chǎn)能達到15GW，市值超300億，到2018年底單晶硅晶體產(chǎn)能更增至23GW，與隆基股份形成雙寡頭局面。
業(yè)績變臉
2007至2017年間，隆基的營業(yè)收入從2.227億到163.6億，凈利潤從7526萬到35.65億。十年時間，成為當之無愧的行業(yè)一哥。
最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，隆基股份預(yù)計2018年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為：26.61億元到27.61億元，與上年同期相比變動值為：9.04億元到8.04億元，較上年同期相比變動幅度：-25.36%至-22.55%。
相比之下，中環(huán)2007-2017年的營業(yè)收入從6.963億到96.44億，凈利潤從1.031億到5.845億。近幾年的盈利能力顯著提高。中環(huán)股份預(yù)計2018年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為：5.8億至6.3億元，與上年同期相比變動幅度：-0.78%至7.78%。
中環(huán)發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2018年1季度、2季度、3季度、4季度的業(yè)績預(yù)計分別為歸母凈利潤1.25億、1.75億、1.26億、1.54-2.04億。其中4季度單季凈利潤同比增長17.30%至55.34%。
隨著中環(huán)在半導(dǎo)體用單晶硅方面的技術(shù)突破和產(chǎn)能擴張，2018 上半年，半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的營收占比提高至 6.41%。
進一步拆解財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中環(huán)股份此前凈利潤低于隆基的一個重要原因在于營業(yè)成本偏高。年報顯示，2015年至2017年，中環(huán)股份營業(yè)成本占營業(yè)收入比重為分別為-80.11%、-86.12%、-85.08%，隆基股份對應(yīng)數(shù)據(jù)為-67.73%、-72.52%、-79.63%。
營業(yè)成本的因素有很多，其中原材料成本過大是首要原因，光伏行業(yè)向來是成本為王，這方面，身為國企的中環(huán)明顯不占優(yōu)勢。結(jié)合今年隆基2018年十次降價的動作，便可見一斑。
2018年1月24日，隆基首次公布單晶硅片降價3.75%，截止“5.31”新政前，已降價6次，降價幅度相比首次降價前約21%。隨后3月、4月連續(xù)兩次降價幅度都在1%左右。6月14日，隆基在“5.31”新政后首次降價，而這次降價竟達到14.1%，10天后繼續(xù)降價8.22%，而7月25日，再次降價6.34%。3.05元/片，創(chuàng)造歷史新低。
隆基總裁李振國曾表示：“十年前，我覺得如果花一輩子的精力能夠把光伏發(fā)電的成本做到跟煤炭一樣便宜都是值得的。但現(xiàn)在來看，我們已基本實現(xiàn)了這個目標。”
然而中環(huán)和隆基的各自成本相差無幾，隆基在降價的過程中，中環(huán)一直在跟隨降價，近兩年，二者的競爭到了白熱化的階段。
中環(huán)反超隆基
中環(huán)股份總裁沈浩平講過：“2017年價格瘋漲的時候，中環(huán)將價格拼命往下拉。同樣在市場下坡的時候，中環(huán)又是市場價格的跟隨者。”
多年來，中環(huán)股份的業(yè)務(wù)版圖圍繞單晶硅向縱深發(fā)展。
在光伏最賺錢的那幾年，中環(huán)股份投入了大量經(jīng)費到包括半導(dǎo)體級材料在內(nèi)的高精尖技術(shù)研發(fā)，總投資超過了20億。
2017年，中環(huán)公布了兩項領(lǐng)先技術(shù)：
一是利用計算機數(shù)值模擬和實際晶體生長試驗相結(jié)合的方式，以及對熱系統(tǒng)設(shè)計、設(shè)備關(guān)鍵部件創(chuàng)新，可以將其目前主導(dǎo)產(chǎn)品直徑為8英寸的N型、P型晶體生長速度提升30%;
二是通過對切割鋼線形態(tài)調(diào)整、關(guān)鍵工藝設(shè)備改造，使156MM的太陽能級硅片的晶片厚度減薄了20微米，產(chǎn)能提升25%以上。隆基于2017年3月份對外公開單晶低衰減技術(shù)成果。應(yīng)用LIR技術(shù)即光致再生技術(shù)，由隆基股份與澳大利亞新南威爾士大學(xué)、武漢帝爾激光聯(lián)合研發(fā)，可解決單晶PERC組件的初始光衰(LID)問題。借助LIR技術(shù)，單晶PERC組件的首年衰減可以低于2%，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)低于目前單晶組件3%與多晶組件2.5%的首年衰減行業(yè)標準。
值得一提的是，目前國內(nèi)只有中環(huán)股份具備采用區(qū)熔法大規(guī)模生產(chǎn)高品質(zhì)單晶硅的企業(yè)。
而隆基的技術(shù)局限在直拉單晶技術(shù)上，在區(qū)熔單晶上并無涉足。
沈浩平說：“區(qū)熔法的創(chuàng)新我們一點也沒有copy老外的技術(shù)，這是一條獨特的路，同樣都是8英寸，他的8英寸和我的8英寸內(nèi)涵不一樣，結(jié)果是一樣的。”
技術(shù)創(chuàng)新一直是中環(huán)引以驕傲的立足之本，沈浩平表示：“2002年，我們把多線切割帶到行業(yè)來，這是中環(huán)對全世界和全中國的貢獻。2008年我們開始做金剛線切割。到2012年我們把他率先在全球產(chǎn)業(yè)化，做了一個很大的工廠。這是從切片技術(shù)，包括清洗技術(shù)、插片技術(shù)、這個行業(yè)里面圍繞著晶片的切片技術(shù)，母的技術(shù)沒有一樣不是中環(huán)做出來的。”
到如今沈浩平表示，光伏行業(yè)大規(guī)模的創(chuàng)新已經(jīng)告一段落，未來更多是要靠集約化的生產(chǎn)和工業(yè)4.0來降低成本、提升效率、改善品質(zhì)。
有長期關(guān)注中環(huán)的投資者認為，中環(huán)的產(chǎn)能相比隆基的一個最大優(yōu)勢在于，中環(huán)的產(chǎn)能是全部集中在內(nèi)蒙古。內(nèi)蒙古的低電價和制造基地的集群效應(yīng)，給中環(huán)帶來了巨大的成本優(yōu)勢。這是中環(huán)毛利能高于隆基的主要原因。
對于2018年突然出現(xiàn)的業(yè)績下降，隆基解釋為，隨著國內(nèi)光伏行業(yè)政策發(fā)生較大變化，國內(nèi)光伏新增裝機規(guī)模明顯下滑，光伏產(chǎn)品價格大幅下跌，對整個行業(yè)盈利水平和開工率產(chǎn)生較大影響。
同樣面對531的政策背景，中環(huán)股份沈浩平表示在預(yù)料之中。
“531以后實際按我們統(tǒng)計的數(shù)據(jù)可能不準確，全國的其他硅片公司開工率好像沒有超過6成的，中環(huán)股份是沒有一天不是百分之百。”
這是如何做到的?
沈浩平表示：“市場景氣的時候，中環(huán)在讓利。市場不景氣的時候，客戶在支持中環(huán)。”
在行業(yè)洗牌的過程當中，中環(huán)的市場份額卻在逐漸提升。“因為我知道下坡路怎么走。”
中環(huán)總裁沈浩平曾表示，“我心目中的理想是將中環(huán)股份做成像富士康、臺積電那樣，守住自己3%的凈利潤。”目前看，中環(huán)做到了。
西部證券研究員表示，在531政策背景下，隆基2018年業(yè)績已超預(yù)期，同時海外高需求疊加國內(nèi)四季度領(lǐng)跑者項目的延期，公司在2019年一季度訂單飽和，接下來隆基一季度盈利有望繼續(xù)提升。
隆基是否可以繼續(xù)不斷提升優(yōu)勢以增強盈利的預(yù)期?中環(huán)此次業(yè)績增長是曇花一現(xiàn)還是崛起前奏?
