大船拔錨，航向已定。返航回歸的漢能又將開始一段怎樣的旅程?
備受業(yè)界和廣大投資者矚目的漢能私有化問題取得重大進(jìn)展!
2月26日晚間，漢能移動(dòng)能源控股集團(tuán)(下稱“漢能移動(dòng)能源”)與漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)(0566.HK，下稱“漢能薄膜發(fā)電”)發(fā)布聯(lián)合公告：私有化方案公告獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布。
根據(jù)公告的提議方案，漢能薄膜發(fā)電股東將以換股方式獲得新公司股份并尋求回歸A股。漢能薄膜發(fā)電業(yè)務(wù)將被安排在一家即將于內(nèi)地上市的公司旗下，投資者們將有機(jī)會(huì)在A股市場(chǎng)進(jìn)行股份交易并獲取投資收益。
至此，在731大限來(lái)臨之前，漢能終于以創(chuàng)新性的換股私有化方式“闖關(guān)”成功。在被“封印”近4年后，中小投資者們終于即將迎來(lái)曙光，并由港股股民轉(zhuǎn)換為A股股民來(lái)實(shí)現(xiàn)股份變現(xiàn)。
據(jù)了解，漢能私有化后將有望搭上科創(chuàng)板“東風(fēng)”實(shí)現(xiàn)回歸A股上市，這將是一段全新的航程。在出海赴港上市多年之后，漢能大船返航回歸，對(duì)于這樣一個(gè)市值高達(dá)數(shù)千億的薄膜光伏“旗艦”，A股市場(chǎng)又將蕩漾起怎樣的資本盛宴?
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方式明確：換股而非現(xiàn)金收購(gòu)
作為太陽(yáng)能薄膜產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的漢能，在資本市場(chǎng)的一舉一動(dòng)都異常引入關(guān)注。2015年5月20日，一場(chǎng)突如其來(lái)的惡意做空使得漢能股票短時(shí)間暴跌47%，漢能股票緊急停牌，這一停就是三年多。
在停牌期間，漢能方面與香港證監(jiān)會(huì)積極展開多輪溝通。針對(duì)香港證監(jiān)會(huì)提出的復(fù)牌條件，漢能全力配合并取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。但可惜的是，復(fù)牌遲遲未得放行，廣大投資者只得眼睜睜看著股份鎖定無(wú)法交易。
2018年5月，港交所突然發(fā)布新規(guī)：2018年8月1日之前已連續(xù)停牌12個(gè)月或以上的主板發(fā)行人，若未能在生效日期起計(jì)的12個(gè)月內(nèi)復(fù)牌將會(huì)被除牌。這意味著，漢能如果在今年7月31日未能成功復(fù)牌，就可能進(jìn)入除牌程序。
針對(duì)這一變局，漢能移動(dòng)能源于去年10月12日向上市公司發(fā)出了私有化邀約，稱將以現(xiàn)金收購(gòu)或股票置換方式私有化，如果現(xiàn)金收購(gòu)則收購(gòu)價(jià)不低于5港元/股，較停牌前最后報(bào)價(jià)3.91港元溢價(jià)27.9%。
如今，這一私有化動(dòng)議終于成功落地，方案公告獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布。不過與上次私有化邀約不同的是，最終方案去除了現(xiàn)金收購(gòu)這一備選項(xiàng)，而是以換股方式進(jìn)行。
漢能移動(dòng)能源方面稱，公司董事會(huì)通盤考慮市場(chǎng)環(huán)境及政策變化，瞄準(zhǔn)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略布局，做出的符合全體股東尤其是中小投資者整體利益的安排，私有化后將尋求A股上市。
從目前情況來(lái)看，以創(chuàng)新性的換股方式進(jìn)行私有化或許正是最優(yōu)選擇。在731大限來(lái)臨之前，時(shí)間不等人，換股才是更可行更現(xiàn)實(shí)的路子。
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回A前瞻：科創(chuàng)板“東風(fēng)”值得期待
對(duì)于私有化之后的走向，在去年的私有化要約中漢能移動(dòng)能源即明確，將尋求A股上市。在最新的落地方案中，這一未來(lái)路徑被再次確認(rèn)。
根據(jù)公告，漢能將成立一家擁有一類股份的特殊目的公司用于承接全部股份。經(jīng)過一系列創(chuàng)新性的換股安排，漢能薄膜發(fā)電業(yè)務(wù)將被裝入一家將于A股上市的公司旗下，最終全體股東包括中小投資者將可以在A股市場(chǎng)自由買賣所持股份實(shí)現(xiàn)投資收益。
對(duì)于這一創(chuàng)新性的做法，目前資本市場(chǎng)上鮮有先例。對(duì)于未來(lái)回歸A股的具體時(shí)間表，公告稱需要根據(jù)監(jiān)管政策要求和上市進(jìn)展情況來(lái)定，上市具體時(shí)間存在不確定性。
從目前內(nèi)地資本市場(chǎng)的走向看，漢能回歸A股如果搭上科創(chuàng)板的“東風(fēng)”或者可以走“綠色通道”，則要順風(fēng)順?biāo)S多。2018年11月，國(guó)家提出創(chuàng)立科創(chuàng)板的設(shè)想，明確要重點(diǎn)支持高端裝備制造、新能源、新材料等國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，而漢能所從事的薄膜太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)非常對(duì)口，完全具備登陸科創(chuàng)板的實(shí)力。
而從“綠色通道”來(lái)說(shuō)，此前已有富士康僅用38天即閃電過會(huì)的先例。這是中國(guó)新股發(fā)行制度改革的開創(chuàng)性成果，科技型獨(dú)角獸企業(yè)可專享IPO直通車“即報(bào)即審”、閃電上會(huì)。從市場(chǎng)影響力和科技創(chuàng)新實(shí)力來(lái)說(shuō)，漢能基本夠格。公司公開發(fā)布的資料顯示，目前其在全球范圍內(nèi)累計(jì)申請(qǐng)專利數(shù)已超過10100件，2018年新增申請(qǐng)專利每天超過30件。
對(duì)于漢能回歸A股的未來(lái)走向，可以遐想的空間還很多。不過，從目前來(lái)看最終成行依然面臨諸多挑戰(zhàn)。好在如今，大船拔錨，航向已定。返航回歸的漢能又將開始一段怎樣的旅程?且讓我們拭目以待!
