價格軟性回彈再現跌勢
2019年1-2月份國內多晶硅價格軟性回彈，單晶致密料價格從1月初的7.96萬元/噸小幅回升至2月底的8.03萬元/噸，漲幅僅有0.9%。多晶致密料價格1月第一周延續(xù)2018年4季度下滑走勢從7.37萬元/噸探底至7.18萬元/噸，隨后小幅反彈至2月底的7.33萬元/噸，比1月初尚有0.5%的跌幅，且月末已現跌勢。2月份單晶致密料均價為7.99萬元/噸，同比大幅下滑41.6%，2月份多晶致密料均價7.31萬元/噸，同比大幅下滑43.6%。
多晶硅價格軟性回彈：農歷春節(jié)前單、多晶硅片市場需求在下游組件海外訂單的帶動下逐漸回暖，加之硅片企業(yè)進入備貨階段，國內多晶硅企業(yè)部分訂單簽至3月份，庫存消化殆盡，供應緊缺使得多晶硅價格于1月第二周止跌，隨后軟性回彈。春節(jié)期間硅片企業(yè)開工情況好于預期，不論一線、二線企業(yè)，開工率都有部分提升。節(jié)后下游需求走勢仍然向好，各硅料企業(yè)滿產尚不能滿足現有需求，供應相對緊缺，因此2月份多晶硅價格仍舊延續(xù)1月份以來的緩升走勢。綜上，依靠海外訂單需求拉動，國內多晶硅需求增量大于供應增量，多晶硅價格緩慢回升。
多晶硅價格再現跌勢：主要是由于多晶市場相對單晶市場需求疲軟，加之新增產能初始投放量大多用于多晶市場，供應壓力增加，故多晶致密料和疏松料成交價呈現下滑趨勢。
圖 1 2018年1月-2019年2月國內多晶硅現貨價格 來源：硅業(yè)分會
國內供應創(chuàng)歷史新高
硅業(yè)分會統(tǒng)計，截止2019年2月底，國內在產多晶硅企業(yè)17家（包括1家正常檢修企業(yè)）。1-2月份國內多晶硅產量共計5.16萬噸，同比增加8.2%，其中2月份產量2.61萬噸，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增加2.4%，相比2018年全年月均產量大幅增加20.%，增量主要來自于新增產能的釋放。2月份新疆協(xié)鑫、新疆大全、內蒙通威、東方希望等新增產能釋放量合計約在6000噸左右，占總產量的23.0%。
目前國內在產萬噸級多晶硅企業(yè)有9家，1-2月份萬噸級企業(yè)產量共計4.56萬噸，占國內總產量的88.2%，2月份萬噸級企業(yè)產量占比達到90%，集中度增加的主要原因是萬噸級新增產能產量穩(wěn)步提升。按產量排序，2月份有7家企業(yè)產量在千噸以上，分別為：協(xié)鑫、通威、新特能源、新疆大全、東方希望、亞洲硅業(yè)、洛陽中硅，前7家企業(yè)產量共計2.2萬噸，占2月份國內總產量的84.9%。
從各企業(yè)生產情況看，1-2月份檢修企業(yè)包括新特能源（小型局部維護）、四川永祥（小型局部維護）、鄂爾多斯、天宏硅業(yè)、內蒙東立，截止2月底，除天宏硅業(yè)和內蒙東立外均恢復正常生產。保利協(xié)鑫旗下江蘇中能硅業(yè)改良西門子法多晶硅產能維持6萬噸/年產能正常運行；硅烷流化床法5000噸/年顆粒硅項目運行逐步完善，月產量在400噸左右；新疆協(xié)鑫6萬噸/年多晶硅月產量逐步提升，達產率已經達到50%以上。通威股份旗下四川永祥1月份進行小型維護，產量影響300噸左右，2月初恢復正常生產；內蒙古通威2.5萬噸產能于2018年10月底投產運行，從11月份開始逐步釋放產量，月產量逐漸增加，截止2月底已基本達到滿產運行；永祥新能源也成功于12月底投產運行，2月份有少量產出。新特能源1月份小型維護，產量幾乎不受影響，新建3.6萬噸/年產能預計3月份量產。新疆大全新增1萬噸/年擴產項目于2018年10月底投產運行，到年底前已基本達產，另外5000噸/年去瓶頸化項目也于2019年1月份完成，截止2月份產能達到3.5萬噸/年。東方希望一期二線1.5萬噸/年產能逐步釋放，一期3萬噸/年產能達產率約80%。
圖2 2018年1月-2019年2月國內多晶硅分企業(yè)產量 單位：噸 來源：硅業(yè)分會
產業(yè)布局調整優(yōu)化
目前中國多晶硅產能主要集中在新疆、內蒙、江蘇、四川等地區(qū)，產能集中度從2017年初的74.1%增加到2018年底的85.7%，根據各企業(yè)擴產規(guī)劃統(tǒng)計，到2019年，這四個地區(qū)多晶硅產能共計將占到國內總產能的87.6%，集中度進一步提升。
目前國內新建多晶硅項目主流選址在新疆、內蒙和四川地區(qū)，另外云南由于其水電清潔能源，也被作為產業(yè)發(fā)展優(yōu)勢的選項之一。從以上四個地區(qū)生產要素對比來看，電力價格由低到高排序為新疆、內蒙、云南和四川；硅粉價格由低到高排序為新疆、云南、四川和內蒙；蒸汽價格由低到高排序為新疆、內蒙、云南和四川；水價由低到高排序是云南、四川、內蒙和新疆；綜合以上生產要素，并結合區(qū)域具體情況，可以看出新疆和內蒙地區(qū)能源原材料成本的相對優(yōu)勢，因此近幾年新增產能大多集中在新疆和內蒙地區(qū)。新疆地區(qū)多晶硅產能占比從2017年的26.2%大幅增加到2018年的40.6%，2019年預計將達到52.1%，內蒙地區(qū)多晶硅產能占比從2017年的8.1%大幅增加到2018年的15.5%，2019年預計約在14.0%左右。
圖3 新疆、內蒙等地產能集中度逐步提高 單位：噸 來源：硅業(yè)分會
合作共贏模式開啟
近年來多晶硅市場復雜多變，價格跌宕起伏，市場競爭激烈之處已不僅限于國內外同行之間的競爭，企業(yè)要發(fā)展，不僅要求技術創(chuàng)新、成本下降、品質提升，更要在營銷模式方面尋求突破。目前多晶硅光伏產業(yè)中已經逐步開啟強強聯合、合作共贏的模式。
協(xié)鑫：
1、2017年8月11日，中環(huán)股份及全資子公司內蒙古中環(huán)光伏材料有限公司與保利協(xié)鑫旗下子公司蘇州協(xié)鑫科技發(fā)展有限公司共同投資1000萬元人民幣組建內蒙古中環(huán)協(xié)鑫光伏材料有限公司，并達成初步合作意向，擬在單晶用多晶硅料生產、單晶硅棒生產、單晶硅片加工、光伏電站開發(fā)等環(huán)節(jié)開展全面合作，并簽署了《合作框架協(xié)議》。
2、2018年12月28日，光伏行業(yè)兩巨頭——通威股份與保利協(xié)鑫在樂山市五通橋區(qū)通威股份旗下永祥股份新項目現場正式簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，在多晶硅研發(fā)與制造業(yè)務領域開展全面合作。
通威：
1、2017年3月12日，永祥股份擬與隆基股份簽署《合資協(xié)議》，成立合資公司作為年產5萬噸高純多晶硅項目的投資主體，合資公司注冊資本為12億元，其中，永祥股份持股85%，隆基股份持股15%。年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目，總投資預計為80億元，將分兩期實施。
2、隆基股份與通威旗下一系列公司簽訂長單多晶硅料采購合同，合同采購量為2018年5月至2020年12月合計55000噸，預估合同總金額約69.96億元人民幣(含稅)。
3、通威股份、天合光能以及隆基股份三方聯手，將共同出資人民幣8億元，合作于中國麗江設立5GW的單晶鑄錠產能。
新特：
1、2018年7 月27 日隆基股份子公司銀川隆基、寧夏隆基、保山隆基、麗江隆基與特變電工旗下的新特能源、新疆新特晶體硅高科技有限公司等，簽訂了長單多晶硅料采購合同。此次隆基股份與特變電工旗下企業(yè)的合同有效期至2021年12月31日，采購量合計9.1萬噸，其中2019年的合同采購數量是2.5萬噸，2020年3萬噸，2021年3.6萬噸。
2、2019年1月28日，新特能源及附屬公司新疆新特晶體硅高科技有限公司，與獨立第三方北京京運通科技股份有限公司的附屬公司烏海市京運通新材料科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作買賣協(xié)議。該公司及新特晶體硅公司將于2019年1月28日至2021年12月31日期間向烏海京運通公司銷售合共3.2萬噸多晶硅，其中2019年合計采購8000噸多晶硅，2020年、2021每年均采購1.2萬噸多晶硅。
大全：
1、2018年4月2日，大全新能源公司控股子公司新疆大全和隆基股份簽訂了3.96萬噸高純硅料長期供貨合同。根據合同約定，新疆大全將在2018年4月到2020年12月期間向隆基股份提供3.96萬噸高純硅料，用于其高效單晶硅片的生產，隆基股份將會向新疆大全支付部分預付款。
2、2019年2月21日，大全新能源宣布與光伏組件制造商晶科能源簽署了為期一年的多晶硅供應協(xié)議。根據供應協(xié)議條款，大全新能源將在2019年向晶科能源供應10350噸多晶硅，價格將根據市場價格按月確定。
圖4 上下游合作關系 來源：硅業(yè)分會
多晶硅后市預測
需求方面：2019年全球光伏安裝總量普遍預計同比2018年略有增加，增量主要來自海外，全年大約在110-120GW之間，推算出全球多晶硅需求量大約48萬噸左右（包括電子級多晶硅3萬噸），需求大幅增加的時間段主要集中在下半年，國內光伏需求也在海外訂單的刺激下有增量體現，加之國內“競價得補貼”的光伏政策，也將在一定程度上保證國內裝機量，預計2019全年國內多晶硅需求量大約在43萬噸左右，但需求大幅增加的時間段也同樣集中在下半年。
供應方面：全球多晶硅產能增量主要集中在國內，海外產能有收縮趨勢，截止到2018年底國內多晶硅產能為38.8萬噸/年，海外產能21萬噸/年。2018年海外多晶硅企業(yè)產量為18.9萬噸，預計2019年海外多晶硅產量將繼續(xù)減少至16萬噸左右，國內多晶硅進口量大約在11萬噸，從全國43萬噸的需求總量來看，國內多晶硅產量32萬噸則可滿足需求。
實際上，國內多晶硅產能在2018年底就已達到38.8萬噸/年，新增產能產量也在逐步釋放，預計3-4月份是供應集中增加而需求暫未爆發(fā)的階段，即需求增速不及供應增速，階段性供需嚴重失衡。按照國內前6家企業(yè)達產產能計算（12+7.2+7+3.5+3+2=34.7），預計2019年中前可達到34.7萬噸/年，這6家企業(yè)月產量可達2.9萬噸/月。在階段性供需嚴重失衡的節(jié)點，價格低點將取決于作為補充供應的邊界企業(yè)現金成本，預計多晶硅市場價格將在2季度跌至低點，從3季度開始在國內外下游終端需求的刺激下逐步回升。
附表：2019 年多晶硅光伏產業(yè)鏈各產品價格
