2018年6月份以來(lái)，中國(guó)光伏行業(yè)新增裝機(jī)容量放緩，行業(yè)進(jìn)入整合階段。與此同時(shí)，光伏電站資產(chǎn)交易容量和交易金額在經(jīng)歷快速增長(zhǎng)。
2018年是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整的一年，6月1日國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》(業(yè)內(nèi)稱“531新政”)，再次下調(diào)度電補(bǔ)貼，大幅收縮享有補(bǔ)貼的年度光伏新增裝機(jī)總量，分布式光伏項(xiàng)目規(guī)模設(shè)置上限為10GW。2019年1月份以來(lái)則加強(qiáng)了對(duì)無(wú)補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目的推廣。
政策轉(zhuǎn)向、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之下，在建或計(jì)劃建設(shè)的光伏電站收益前景受挫，新增裝機(jī)容量下滑。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年我國(guó)光伏新增裝機(jī)量超過(guò)43GW，同比下降18%;其中集中式約23GW，同比下降31%;分布式約20GW，同比增長(zhǎng)放緩至5%。
“光伏市場(chǎng)進(jìn)入存量時(shí)代。”多位業(yè)內(nèi)人士判斷，行業(yè)整合將是行業(yè)未來(lái)發(fā)展的焦點(diǎn)。
普華永道中國(guó)能源行業(yè)并購(gòu)專家魯冰表示，在未來(lái)光伏新增裝機(jī)容量全面放緩的情況下，行業(yè)內(nèi)大中型企業(yè)將更多依賴收并購(gòu)的方式獲得裝機(jī)容量的提升，而行業(yè)內(nèi)小型企業(yè)受國(guó)家補(bǔ)貼兌付延后以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響，現(xiàn)金流壓力較大，有可能通過(guò)出售資產(chǎn)的方式實(shí)現(xiàn)退出，“行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。”
隨之而來(lái)的是光伏電站交易開始活躍。“‘531新政’之前，光伏電站市場(chǎng)多以新增投資裝機(jī)為主。‘531新政’后不到半年時(shí)間，電站資產(chǎn)交易數(shù)量、金額和容量超過(guò)了前三年總和。”普華永道中國(guó)能源、基礎(chǔ)設(shè)施及礦業(yè)并購(gòu)交易主管合伙人翟黎明介紹。
近日普華永道聯(lián)合及德國(guó)萊茵 TüV集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布《2019中國(guó)光伏電站資產(chǎn)交易白皮書》，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年上半年中國(guó)光伏電站資產(chǎn)交易容量為50MW，較前兩年保持穩(wěn)定，下半年則陡增至1295MW。
與傳統(tǒng)集中式地面電站不同，分布式電站將面臨更多元化的投資者。“分布式電站規(guī)模比較小，需要的投資額相對(duì)較低，除了傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)，目前已經(jīng)有行業(yè)外機(jī)構(gòu)，如金融、物流公司等進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。”翟黎明說(shuō)。
同時(shí)TüV萊茵大中華區(qū)太陽(yáng)能服務(wù)副總裁鄒馳騁建議，應(yīng)注意電站資產(chǎn)并購(gòu)收購(gòu)中存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。“首先是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去中國(guó)存在‘趕裝機(jī)’的情況，零部件供應(yīng)不足時(shí)就臨時(shí)替換，導(dǎo)致某些電站的質(zhì)量水平較差，尤其是分布式電站。”
另外，要關(guān)注電站的現(xiàn)金流情況。如果收入存在不確定性或者滯后，對(duì)投資收益影響較大;還有債務(wù)情況，包括融資成本、融資結(jié)構(gòu)、是否存在資金錯(cuò)配問題。“光伏暴利的時(shí)代不在了。電力資產(chǎn)是長(zhǎng)期資產(chǎn)，投資周期長(zhǎng)達(dá)15到20年，能接受穩(wěn)健回報(bào)的長(zhǎng)期資金在中國(guó)仍然相對(duì)缺乏。”鄒馳騁說(shuō)。
