事項(xiàng):

 

　　國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知(征求意見稿)》、《關(guān)于報(bào)送2019年度風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單的通知》。

 

　　國(guó)信電新觀點(diǎn):4月10號(hào)與4月12日國(guó)家能源局先后下發(fā)光伏平價(jià)項(xiàng)目與競(jìng)價(jià)項(xiàng)目政策意見,平價(jià)及競(jìng)價(jià)項(xiàng)目政策落地,隨著兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)425平價(jià)項(xiàng)目及531競(jìng)價(jià)項(xiàng)目申報(bào)落地,預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)潮將提前開啟。此次政策意見稿光伏部分與2月份座談會(huì)征求意見基本一致,且充分考慮企業(yè)對(duì)政策的反饋和聲音,基本符合業(yè)內(nèi)預(yù)期。目前,光伏國(guó)內(nèi)平價(jià)項(xiàng)目政策及補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)項(xiàng)目相繼落地,平價(jià)項(xiàng)目預(yù)計(jì)二季度率先放量,競(jìng)價(jià)項(xiàng)目緊跟其后;同時(shí),海外訂單飽滿,2019年全球光伏高增長(zhǎng)無(wú)虞,關(guān)注業(yè)績(jī)估值全面超預(yù)期帶來(lái)的戴維斯雙擊,建議重點(diǎn)關(guān)注陽(yáng)光電源、捷佳偉創(chuàng)、太陽(yáng)能,關(guān)注林洋能源。同時(shí),風(fēng)電需求高增長(zhǎng)疊加鋼價(jià)下跌,零部件盈利彈性巨大;建議重點(diǎn)關(guān)注天能重工、日月股份、天順風(fēng)能、金風(fēng)科技。

 

 

　　能源局下發(fā)2019年光伏補(bǔ)貼政策通知,靴子落地,裝機(jī)潮蓄勢(shì)待發(fā)

 

　　國(guó)信電新梳理了通知的四大亮點(diǎn):

 

　　(1)市場(chǎng)導(dǎo)向:除戶用和扶貧外,電站和分布式均競(jìng)爭(zhēng)配置確定項(xiàng)目和電價(jià)(補(bǔ)貼)。

 

　　(2)量入為出:2019年項(xiàng)目補(bǔ)貼資金總量30億元,其中,戶用7.5億元(3.5GW/一個(gè)月寬限期);22.5億元支持競(jìng)價(jià)項(xiàng)目,按修正后電價(jià)由低到高全國(guó)排序,直至出清。

 

　　(3)優(yōu)先消納平價(jià):再次明確平價(jià)項(xiàng)目?jī)?yōu)先,競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼項(xiàng)目隨后;嚴(yán)格預(yù)警管理,電力送出消納條件為前提,土地或場(chǎng)地落實(shí)。

 

　　(4)明確建設(shè)期限:2019年補(bǔ)貼支持項(xiàng)目,需要在2019年內(nèi)并網(wǎng),未達(dá)到則并網(wǎng)最多延遲兩個(gè)季度且每季度電價(jià)降低1分/KWh。

 

 

　　靴子落地,基本符合預(yù)期。此次政策意見稿光伏部分與2月份座談會(huì)征求意見基本一致,且充分考慮企業(yè)對(duì)政策的反饋和聲音,基本符合業(yè)內(nèi)預(yù)期。2019光伏價(jià)格政策尚未發(fā)布,仍將采用報(bào)價(jià)修正排序,政策中強(qiáng)調(diào)不同資源區(qū)以及電站、分布式不同修正值,使各地區(qū)各類項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性和競(jìng)爭(zhēng)力,雖電價(jià)政策還未出來(lái),但定價(jià)及競(jìng)價(jià)機(jī)制與2月份座談會(huì)草稿一致。

 

　　配合4月10號(hào)平價(jià)項(xiàng)目政策先行出臺(tái),行業(yè)裝機(jī)有望超預(yù)期。2019年4月10日平價(jià)政策最大的亮點(diǎn)在于,劃清理順了2019年平價(jià)項(xiàng)目與非平價(jià)項(xiàng)目的申報(bào)順序。在此政策發(fā)布之前,行業(yè)內(nèi)始終存在一種套利預(yù)期,即運(yùn)營(yíng)商或開發(fā)商可以將已經(jīng)平價(jià)的項(xiàng)目拿來(lái)用作競(jìng)價(jià)項(xiàng)目,這樣會(huì)導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)平價(jià)的項(xiàng)目與需要補(bǔ)貼的非平價(jià)項(xiàng)目撞車,而“平價(jià)先行”政策將大幅減少撞車現(xiàn)象,極大降低行業(yè)的套利預(yù)期,國(guó)內(nèi)平價(jià)項(xiàng)目及競(jìng)價(jià)項(xiàng)目裝機(jī)量均有望大幅度上調(diào)。

 

　　電網(wǎng)消納提出更高要求,競(jìng)價(jià)規(guī)模將由小到大排序。此次文件中要求嚴(yán)格落實(shí)電力送出和消納條件,并要求各電網(wǎng)企業(yè)對(duì)所在省級(jí)區(qū)域風(fēng)電、光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模的消納條件進(jìn)行測(cè)算論證,做好新建風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目電力送出工程的銜接并落實(shí)消納方案,優(yōu)先保障平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的電力送出和消納。國(guó)家電網(wǎng)在2019年安全生產(chǎn)工作會(huì)議中指出,要在2019年棄風(fēng)棄光率將控制在5%以內(nèi),提前一年完成5%的目標(biāo)。同時(shí),文件要求修正后上網(wǎng)電價(jià)相同的項(xiàng)目根據(jù)各項(xiàng)目裝機(jī)容量從小到大排序,直至入選項(xiàng)目補(bǔ)貼總額達(dá)到國(guó)家確定的當(dāng)年新增項(xiàng)目補(bǔ)貼總額限額為止,這就意味著分布式較集中式更容易獲得補(bǔ)貼。而全國(guó)范圍內(nèi)集中式多集中于低消納區(qū),對(duì)電網(wǎng)要求壓力較高,分布式多集中于中東部高消納地區(qū),側(cè)面反映國(guó)家對(duì)電網(wǎng)消納的重視,消納能力在2019年或被廣泛提及關(guān)注。綜合以上兩點(diǎn),在電網(wǎng)消納要求及限制下,平價(jià)項(xiàng)目與競(jìng)價(jià)項(xiàng)目將更集中于對(duì)消納能力的競(jìng)爭(zhēng),消納保障的要求也將打消市場(chǎng)普遍擔(dān)心平價(jià)項(xiàng)目申報(bào)后可以延緩建設(shè)的擔(dān)憂。

 

　　綜上,對(duì)22.5億競(jìng)價(jià)項(xiàng)目做敏感性分析:除去戶用、扶貧等,在每瓦補(bǔ)貼4.5分到5.5分之間,發(fā)電小時(shí)數(shù)在1200-1250小時(shí)之間的假設(shè)下,2019年22.5億的競(jìng)價(jià)項(xiàng)目裝機(jī)將保持在32.73-41.67GW水平之間。