在發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)的次日，特斯拉的股價(jià)收盤時(shí)暴跌13.6%至228美元/股，當(dāng)日股價(jià)最高跌幅為14.73%，創(chuàng)今年以來(lái)最大單日跌幅，同時(shí)也是其自去年9月以來(lái)最大的跌幅；另外特斯拉的市值蒸發(fā)超過(guò)68億美金。但特斯拉的難題不止于此，其高管相繼離職，飽受投資者質(zhì)疑，同時(shí)又被分析師質(zhì)疑現(xiàn)金儲(chǔ)備或不足5個(gè)月。
不過(guò)在中國(guó)市場(chǎng)，特斯拉的發(fā)展還是一路高歌。相關(guān)文件顯示，今年上半年特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)銷售的總金額實(shí)現(xiàn)超過(guò)40%的增長(zhǎng)，中國(guó)也成為特斯拉第二大市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)將成為特斯拉能否解困的關(guān)鍵。
產(chǎn)銷創(chuàng)紀(jì)錄 虧損依舊
產(chǎn)能低下一直是縈繞在特斯拉頭上的“魔咒”，不過(guò)這一魔咒終于在今年第二季度被打破了。特斯拉財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度，特斯拉的產(chǎn)量為87048輛，交付量為95356輛，產(chǎn)量和交付量雙雙創(chuàng)下歷史紀(jì)錄；其中，Model 3交付量達(dá)到了7.76萬(wàn)輛，Model S和Model X的交付量達(dá)到1.765萬(wàn)輛，均高于市場(chǎng)預(yù)期。
特斯拉在股東函中表示由于產(chǎn)量和交付量的高增長(zhǎng)，特斯拉在第二季度產(chǎn)生了6.14億美元的自由現(xiàn)金流（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減去資本支出），加上公開發(fā)行的股票和可轉(zhuǎn)換債券，特斯拉在第二季度末獲得了50億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，這也是特斯拉歷史上的最高水平。
另外，得益于產(chǎn)量和交付量的雙漲，特斯拉第二季度的業(yè)績(jī)也有增長(zhǎng)。特斯拉財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度特斯拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.5億美元，雖然低于華爾街的預(yù)期，但與去年同期相比增長(zhǎng)58.67%。不過(guò)，盡管營(yíng)收實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，但特斯拉仍陷入虧損的泥沼。今年第二季度凈虧損為3.89億美元，與去年同期的7.43億美元的凈虧損相比有所收窄，但加上第一季度7.02億美元的凈虧損，今年上半年特斯拉的凈虧損超過(guò)10億美元；歸屬于普通股股東的凈虧損為4.08億美元，與去年相比也有所收窄，但遠(yuǎn)低于分析師的預(yù)測(cè)。
今年第二季度特斯拉的毛利率也有所下滑，從第一季度的20.2%下滑至18.9%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，并質(zhì)疑特斯拉的盈利能力。此外，截至第二季度特斯拉的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了77.6%。據(jù)了解，特斯拉的資產(chǎn)負(fù)債率并不算過(guò)高，但其償債能力卻并不佳，從成立至今僅有四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
核心高管離職影響股價(jià)
特斯拉的“哀歌”不止是財(cái)務(wù)上的壓力，更是來(lái)自高管頻繁離職帶來(lái)的壓力。
在特斯拉第二季度電話會(huì)議中，馬斯克宣布特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官JB Straubel將從公司離職，轉(zhuǎn)為擔(dān)任特斯拉的高級(jí)顧問(wèn)。這一“炸彈”式的消息也是造成特斯拉股價(jià)暴跌的原因之一。
JB Straubel可以說(shuō)是特斯拉的靈魂人物之一，他是將馬斯克帶入公司的“引路人”。據(jù)了解，JB Straubel幫助創(chuàng)造特斯拉的標(biāo)志性電池技術(shù)，在職期間還負(fù)責(zé)監(jiān)督電力電子、電機(jī)、軟件、固件等。他在特斯拉發(fā)揮了重要作用，監(jiān)督了最初Roadster的電池組和電動(dòng)機(jī)的設(shè)計(jì)，改進(jìn)公司后續(xù)車輛的相關(guān)設(shè)備和組件，從Model S到Model X、Model 3和Model Y，特斯拉的幾十項(xiàng)專利都將他視為發(fā)明者。
實(shí)際上，特斯拉近年來(lái)一直處于人才流失的狀態(tài)。據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計(jì)，自2018年至今特斯拉已經(jīng)有超過(guò)100位高管離職，長(zhǎng)期首席財(cái)務(wù)官Deepak Ahuja、前電池技術(shù)高管Kurt Kelty、長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展主管Diarmuid O‘Connell以及像工程副總裁Nick Kalayjian等，不斷的高管離職，不斷“被換血”的高層管理領(lǐng)導(dǎo)，讓特斯拉飽受壓力，也給投資者傳遞出不良的信號(hào)，讓投資者喪失對(duì)特斯拉的信心。
中國(guó)市場(chǎng)或成救命稻草
不可否認(rèn)，雖然特斯拉虧損嚴(yán)重，但特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不俗。
近日，特斯拉向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交的一份文件顯示，今年上半年特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的銷售總金額為14.69億美元，同比增長(zhǎng)41.8%。從各區(qū)域市場(chǎng)上看，特斯拉在美國(guó)市場(chǎng)的銷售金額為58.09億美元，是特斯拉全球第一大市場(chǎng)；中國(guó)市場(chǎng)緊隨其后，成為特斯拉全球第二大市場(chǎng)。
此外，特斯拉也在第二季度的財(cái)報(bào)中透露了上海超級(jí)工廠的進(jìn)展，表示第二季度已經(jīng)開始將生產(chǎn)設(shè)備逐步搬入工廠，用于第一階段的生產(chǎn)。馬斯克預(yù)計(jì)上海超級(jí)工廠有望在年內(nèi)投產(chǎn)，發(fā)貨量約為每周5000輛，占全球長(zhǎng)期需求的三分之一。
特斯拉在致股東函中表示，上海超級(jí)工廠首先開始生產(chǎn)的將是Model 3車型，待工廠全部投入運(yùn)營(yíng)后，特斯拉的年產(chǎn)量將攀升至50萬(wàn)輛。“特斯拉一直以來(lái)產(chǎn)能不足的問(wèn)題是影響其盈利的主要原因之一，產(chǎn)能不足會(huì)嚴(yán)重影響其接下來(lái)的發(fā)展，無(wú)論是市場(chǎng)份額還是用戶忠誠(chéng)度都會(huì)受到考驗(yàn)。”一位業(yè)內(nèi)資深分析師表示，“上海超級(jí)工廠的投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能夠在一定程度上解決特斯拉遇到的產(chǎn)能問(wèn)題以及緩解量產(chǎn)壓力。”
另外，根據(jù)特斯拉和上海租約條款，特斯拉在未來(lái)5年內(nèi)還要在上海工廠投入約140億元的資本支出，且從2023年年底開始需每年繳稅22.3億元，否則必須歸還這塊土地。而特斯拉之所以下如此重注，上述分析師表示或許是因?yàn)樯虾３?jí)工廠能夠解決當(dāng)前特斯拉的產(chǎn)能、盈利等多重難題，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)降低成本。瑞銀分析認(rèn)為，在上海生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)版Model 3可以為特斯拉帶來(lái)至少25%的毛利率。
目前，特斯拉的所有車型都在美國(guó)生產(chǎn)，并出口到其他國(guó)家。以中國(guó)市場(chǎng)為例，特斯拉一方面要受運(yùn)輸成本高且低效的困擾，另一方面關(guān)稅、匯率等也會(huì)影響在華售價(jià)。為了穩(wěn)定在華銷量，自去年以來(lái)特斯拉已經(jīng)進(jìn)行了7次調(diào)價(jià)，降幅都在3萬(wàn)元左右。以Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版車型為例，特斯拉表示在經(jīng)歷過(guò)幾番降價(jià)后，目前的價(jià)格已經(jīng)接近未來(lái)國(guó)產(chǎn)化后的價(jià)格，這將有利于特斯拉搶占中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)。
中國(guó)市場(chǎng)目前是全球重要的電動(dòng)汽車市場(chǎng)，特斯拉對(duì)華的重視程度也日益提高，馬斯克曾表示，“特斯拉未來(lái)全球總部應(yīng)該在中國(guó)，未來(lái)的CEO也應(yīng)該是在中國(guó)。”新京報(bào)采訪的多位分析師都表示，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)特斯拉發(fā)展的重要性很明顯，或?qū)⒊蔀樘厮估ぬ潪橛闹匾?ldquo;救命市場(chǎng)”。特斯拉中國(guó)區(qū)副總裁陶琳此前接受記者采訪時(shí)表示，“整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)在全球的財(cái)報(bào)中是非常亮眼的，特斯拉在中國(guó)的戰(zhàn)略一定是非常長(zhǎng)期的。”
