時間：2020年03月13日
主講人：葛珉Taiyang News合伙人，歐洲光伏協(xié)會亞洲事務(wù)代表
盧總 隆基股份組件事業(yè)部
申萬宏源電新團(tuán)隊
一、歐洲市場判斷：
1.受2月份疫情影響，開工、發(fā)貨推遲。中國國內(nèi)的組件生產(chǎn)2月份處于停滯狀態(tài)，組件和主要輔料廠商的生產(chǎn)在2月底逐漸復(fù)產(chǎn)，其中輔料中玻璃開工率比較低，運輸也存在一定問題。
其它的硅料、拉硅、硅片、電池等復(fù)工很好，去年年底到今年1月份國內(nèi)向歐洲發(fā)了最后一批貨，2月份的貨部分還在港口沒發(fā)出。
現(xiàn)在歐洲市場缺少現(xiàn)貨，隨著復(fù)工及運輸打開，3月會陸續(xù)發(fā)出去。
2.隨著國內(nèi)建站陸續(xù)開始恢復(fù)，不會影響整年的安裝量，不會有太大影響，歐洲去年裝機(jī)17-18GW，2020年預(yù)計22-21GW，有小幅增長。
為應(yīng)對疫情，目前有1000多萬人口的意大利北方地區(qū)實行出行管理。德國的策略是延緩病毒蔓延速度，隨著時間的增長，感染人數(shù)會越來越多，但是沒有出現(xiàn)停工現(xiàn)象，歐洲經(jīng)濟(jì)承受不住，意大利中部也是正常上班。歐洲光伏項目的延后主要是因為2月份海運沒運輸導(dǎo)致3月份缺貨組件短缺，后面隨著海運的正常陸續(xù)會緩解，目前國內(nèi)企業(yè)還有使用鐵路運送組件去歐洲的，疫情并不會使得項目取消，他們的經(jīng)濟(jì)也不能承受停工。
歐洲項目拖延主要是由于國內(nèi)海運運輸影響了組件的交貨，同時歐洲夏季本身是淡季，3、4季度可以搶裝，我們預(yù)計對全年光伏裝機(jī)沒有直接性影響。光伏不屬于快銷消費，疫情只是短期小波動，光伏投資電站是一個長期投資回報的考慮，除非市場認(rèn)為疫情會造成組件價格上漲，可能會有影響。目前認(rèn)為遠(yuǎn)期長期價格不會有影響，預(yù)計價格在今年下半年會有所下降。
總結(jié)：謹(jǐn)慎樂觀，歐洲轉(zhuǎn)向新能源不可逆轉(zhuǎn)。
二、亞太市場判斷：
1)印度：預(yù)計今年總裝機(jī)在13-14GW，受疫情影響微乎其微。原因包括：印度對疫情的控制比較好;安全關(guān)稅在7月份到期，很多中標(biāo)的項目規(guī)劃將在第三季度和明年第一季度開工，受疫情影響不大。對印度市場比較大影響的是政府的政策變化，但目前政策規(guī)格在不斷清晰中?？傮w而言，如果今年沒有突發(fā)性的情況，印度局勢不會有太大的變化。
2)澳洲：政府對新能源的建設(shè)以光伏為主，今年裝機(jī)量預(yù)計2-3GW，但仍有大的不確定性。不確定性主要來自于電力局的并網(wǎng)規(guī)定，當(dāng)?shù)卦陔娋W(wǎng)穩(wěn)定性方面考慮較多，可能導(dǎo)致施工后并網(wǎng)出現(xiàn)延遲。屋頂市場發(fā)展穩(wěn)定，戶用屋頂目前占比不到40%，未來5-8年可以持續(xù)發(fā)展，工商業(yè)屋頂也具備空間。
3)日本：市場相對穩(wěn)定，今年5-6GW可以保證。日本用地緊張，大的地面項目越來越少，市場主要是屋頂分布式、工商業(yè)和小的電站，特征是分布散。當(dāng)?shù)仨椖恐芷陂L，從拿到國家審批到最后并網(wǎng)需要2-3年，每個項目需要到國家機(jī)構(gòu)報備，更改的手續(xù)很復(fù)雜。此外，日本市場屬于高端市場，客戶比較挑剔。疫情影響沒有導(dǎo)致日本市場出現(xiàn)大規(guī)模收縮，后續(xù)需要看疫情的發(fā)展程度。
4)韓國：疫情導(dǎo)致很多項目延期一個季度，但沒有取消，今年裝機(jī)1-2GW，不影響整個大局。
5)東南亞：第一大市場是越南，預(yù)計今年裝機(jī)2GW。目前第二輪裝機(jī)做了控制，出現(xiàn)限光的措施，但決心沒有改變。第二大市場是泰國、馬來西亞，曾經(jīng)非常紅火，今年分布式項目比較多。菲律賓政策持續(xù)性不高，項目偶然性比較高。
隆基在日韓的市場，訂單沒有出現(xiàn)大規(guī)模的延遲，只有小部分的調(diào)整，如1-2個月，波動1GW以內(nèi);目前有延遲發(fā)貨的情況，沒有大規(guī)模的取消。延遲的情況下，客戶會及時溝通，且客戶相對樂觀。
趕工方面，對日本和韓國非常有信心;
東南亞和澳洲疫情評估非常有限，預(yù)計影響2-3GW以內(nèi)。
印度的疫情影響較小，也是樂觀。
總結(jié)：目前從各個區(qū)的銷售端來看，當(dāng)?shù)貑T工都是比較樂觀，還沒有出現(xiàn)嚴(yán)重惡化的悲觀情況。公司態(tài)度為謹(jǐn)慎樂觀。
問答環(huán)節(jié)
一、關(guān)于歐洲市場：
Q：歐洲補(bǔ)貼會下調(diào)嗎?補(bǔ)貼有拖欠么?ROE會受影響嗎?
A：歐洲的補(bǔ)貼是一直在下降的，今年德國又降了，烏克蘭今年新投標(biāo)項目沒有補(bǔ)貼了。本來就是向下調(diào)的。德國發(fā)電按照電價收錢，西班牙電力市場交易，PPA購電協(xié)議，不會出現(xiàn)拖欠行為。
疫情若隨時間越來越嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)崩潰，用電下降，電價下降，這樣會導(dǎo)致ROE會受影響。目前推進(jìn)新基建，利率下調(diào)，資本可能會更多的考慮投入光伏電站。
Q：意大利封城對勞動力影響，是否影響裝機(jī)?
A：意大利北部小農(nóng)村開始封村，村里的人可以自由活動。意大利北部隔離開來，北部不能去中部，北部彼此還是可以活動的。目前來看，勞動力并沒有受到影響。
Q：平價后，今年裝機(jī)情況，未來裝機(jī)趨勢?
A：西班牙葡萄牙歐洲南部地區(qū)光照條件好，電價高，平價項目越來越多。
今年預(yù)計歐洲新增裝機(jī)20-21GW，根據(jù)德國2030能源規(guī)劃，全部能源中65%為新能源，原來計劃每年裝機(jī)量4GW，現(xiàn)在需要更多裝機(jī)，去年年底德國200MW的新能源投標(biāo)項目全部由光伏拿到，光伏發(fā)電占比提升更快。去年3月新任歐盟主席提出碳交易規(guī)劃，歐洲整體能源轉(zhuǎn)向綠色，綠色中光伏性價比更高，所以發(fā)展更好。
Q：德國電網(wǎng)會對光伏發(fā)展有限制么?
A：在夏季，德國電網(wǎng)由光伏和風(fēng)電供電，歐洲電網(wǎng)聯(lián)通在改造，隨著鋰電池未來成本更低，未來會容納更多新能源。目前沒有電網(wǎng)接入瓶頸。
Q：歐洲典型國家光伏平價項目IRR水平?投資主體和電價水平。
A：地區(qū)不一樣，IRR不一樣，一般不會公布的很清楚。
投資主體有養(yǎng)老基金，銀行，獨立能源供應(yīng)商等。電價：德國居民用電30歐分，西班牙意大利28歐分
Q：歐洲那個地區(qū)今年發(fā)展好?
A：西班牙今年有很多平價上網(wǎng)項目，法國軍隊釋放很多土地，來支持建設(shè)光伏電站，去年年底近300英畝釋放，2000英畝總規(guī)劃。租給電站建設(shè)30年。PS：我們了解東歐地區(qū)波蘭的情況比較好。
Q：歐洲貿(mào)易保護(hù)氛圍，光伏組件碳追溯?
A：碳足跡。法國要求光伏組件碳含量，降低碳排放量。歐洲總體推出碳交易系統(tǒng)，會促進(jìn)光伏電站建設(shè)。貿(mào)易壁壘：目前不存在再次反傾銷的政治氛圍
Q：歐洲電站類型?
A：一半多是大電站項目，還有一些小項目、屋頂?shù)取Ｎ磥碲厔葸€是大電站安裝。
Q：光伏和儲能結(jié)合項目?
A：前景不錯，電池價格是主要矛盾。德國對屋頂系統(tǒng)提供補(bǔ)貼，但沒有足夠誘惑力。
Q：歐洲增長的主要來源?歐洲很多地方都實現(xiàn)平價，是如何實現(xiàn)的，平價后裝機(jī)的驅(qū)動力?
A：法國有更好的政策;西班牙葡萄牙光照好，做平價項目收益好;歐洲有2020年大指標(biāo)，還有10多個國家沒有達(dá)到指標(biāo)，新能源項目中光伏成本更低，會有一定光伏項目落地。
歐洲普遍電價高，有平價上網(wǎng)的基礎(chǔ)，可以自己PPA可以賣電。
Q：光伏安裝的目前的影響?
A：歐洲現(xiàn)貨市場沒貨。3月份青黃不接，10-20%屋頂系統(tǒng)不存在搶裝，可以晚點裝，大項目有拖延，可能晚裝晚并網(wǎng)，不能取消項目，工期會有所延誤，但不會影響整體。小項目和分銷商手里的項目可能受影響，但是利潤高，可以晚點裝。
二、亞太市場
Q：隆基在亞太區(qū)的態(tài)勢和發(fā)展目標(biāo)如何?
A：基礎(chǔ)最好的地方在印度，今年有信心做3-4GW，市占率超過1/4，爭取到1/3，明年達(dá)到市占第一;日本和澳洲實現(xiàn)提升;
東南亞方面，泰國和馬來西亞能做大第一，越南爭取做到前三;
韓國市場總量2GW，其中有70%是本土品牌，給外國產(chǎn)商空間有限，隆基在此空間里做到第一或第二。
Q：對越南市場未來兩三年的判斷?
A：越南是后發(fā)國家，一開始主要靠政府補(bǔ)貼，不是持續(xù)穩(wěn)定健康的市場。第二輪項目從補(bǔ)貼過渡到競價，短期對每一個玩家都造成壓力，但長期來看比較健康。借鑒印度發(fā)展歷史，對越南長期非?？春?。隆基近期收購了一家寧波的公司，該公司在越南有10GW產(chǎn)能，是對越南市場的信心體現(xiàn)。
Q：如何看待未來一兩年亞太區(qū)組件銷售的重點?亞太區(qū)訂單的增長點?
A：亞太區(qū)域已經(jīng)簽了很多訂單，整個區(qū)域簽下來或內(nèi)定的已超過4GW。隆基在亞太區(qū)非常有信心，目標(biāo)明確，1-2年內(nèi)要實現(xiàn)全世界組件和數(shù)個市場的第一，包括市占率、品牌都是第一。隆基的自主創(chuàng)新研發(fā)非常大膽，一直走在行業(yè)前面;另外，隆基的商務(wù)財務(wù)都相對保守健康，目前唯一一家被評為3A級的廠商。
Q：隆基在日本的訂單是否出現(xiàn)延期?
A：已經(jīng)鎖定和正在發(fā)貨的訂單，目前沒有明顯的延期。
Q：各個區(qū)域的出貨目標(biāo)?
A：公司今年出貨總目標(biāo)是20GW，亞太區(qū)5-6GW，四大區(qū)各占1/4。
Q：隆基在亞太區(qū)的業(yè)務(wù)比例?
A：組件方面，去年亞太業(yè)務(wù)在整個隆基占1/4，今年相信做到6GW，比例做到1/4。
Q：裝機(jī)量短期需求由什么拉動?
A：疫情導(dǎo)致國內(nèi)項目出現(xiàn)延期，延一個季度或更多;短期由歐美和亞太貢獻(xiàn)訂單;隆基從復(fù)工開始產(chǎn)能恢復(fù)較快，工廠的產(chǎn)能都在加班加點地做。目前大家都在搶產(chǎn)能，二季度訂單比較滿，不敢再接單，目前主要關(guān)注第三第四季度的情況。
Q：歐洲和美國的組件開拓進(jìn)展?
A：美國接的單已經(jīng)排到明年下半年，今年供不應(yīng)求;歐洲發(fā)展非常好。
Q：下游客戶對M6的接受度，今年的出貨量?
A：預(yù)計M6占年度出貨的大頭，估計70%以上。目前M6二季度訂單排滿了，三季度也在排，體現(xiàn)出客戶對M6系列的信心。同時，和友商產(chǎn)品相比，客戶愿意支付給公司溢價，也是表明客戶的信心。
Q：PPA項目，組件價格下降對應(yīng)項目回報率是如何變化?
A：大的客戶做未來項目盡調(diào)時，是基于未來的預(yù)測價格，根據(jù)遠(yuǎn)期價格確定項目回報率。只有小的項目才會用即期價格，成本和價格都容易確定，回報率更加容易算出來。目前市場比較透明，也不存在項目間收益差別較大的情況。
