“2021年上半年，整體光伏市場持續(xù)增長，而硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴產(chǎn)周期較長、緩于下游硅片環(huán)節(jié)擴產(chǎn)，硅料市場處于供需緊張狀態(tài)，從而導(dǎo)致硅料價格持續(xù)上漲，尤其在春節(jié)后呈現(xiàn)出加速上揚的趨勢。”大全能源解釋稱，公司生產(chǎn)穩(wěn)定，完成多晶硅產(chǎn)量4.13萬噸;銷售情況良好，實現(xiàn)銷量4.25萬噸;產(chǎn)品質(zhì)量維持在高水平，單晶硅片用料占比為99%以上，并已經(jīng)實現(xiàn)N型高純硅料的批量銷售。
回A后打響頭炮
2021年7月22日，大全能源(688303.SH)成功在科創(chuàng)板掛牌上市，發(fā)行價格為21.49元/股。上市首日，大全能源報61.11元/股，漲幅達184.36%。截至8月18日收盤，股價收報64.85元/股，總市值達到1248.36億元。據(jù)觀察，大全能源本次為分拆上市，母公司是在美上市的大全新能源(DQ.US)。根據(jù)公開資料顯示，分拆上市后，母公司對大全能源的直接持股比例由94.26%下降至79.57%，此外加上通過其全資子公司重慶大全新能源有限公司間接持股1.13%，仍為公司控股股東。
除了股價打響了頭炮，大全能源經(jīng)營業(yè)績也保持著數(shù)倍的增長。
公司2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入451,176.56萬元，較上年同期增加111.99%，主要系上半年下游需求旺盛、多晶硅料市場緊俏，使得銷售單價大幅上漲所致。因此公司2021年上半年的凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、凈資產(chǎn)等會計數(shù)據(jù)、每股收益均大幅增長。
公司2021年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤216,078.79萬元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤215,527.89萬元，比上市公告書中披露的上半年盈利預(yù)測有所增加，原因是多晶硅價格增速較快，超過公司預(yù)期。
我們注意到，大全能源主要從事高純多晶硅的研發(fā)、制造與銷售。高純多晶硅是太陽能光伏行業(yè)的基礎(chǔ)材料，其質(zhì)量直接影響下游產(chǎn)品的關(guān)鍵性能。公司生產(chǎn)的高純多晶硅，主要用于光伏硅片的生產(chǎn)，硅片應(yīng)用于下游光伏電池、光伏電池組件、光伏發(fā)電系統(tǒng)等太陽能光伏產(chǎn)品。半年報數(shù)據(jù)顯示，公司通過持續(xù)的技術(shù)研發(fā)，單晶硅片用料占比逐步提高。目前單晶硅片用料產(chǎn)量占比已達到99%以上，并已實現(xiàn)N型高純硅料的批量供給，處于國內(nèi)先進水平。得益于近年我國光伏裝機量大增，以及硅料價格在2020年以來持續(xù)上漲，大全能源在“價量齊升”的市場下，業(yè)績迎來高速增長。
數(shù)據(jù)顯示，在2020年公司硅料對外銷售量翻倍，實現(xiàn)營收46.64億元人民幣，同比增長92.25%;凈利潤10.43億元人民幣，同比增長322.28%。2021年高增長延續(xù)，上半年營業(yè)收入及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利分別同比增長111.99%、603.04%。公司對今年全年業(yè)績增長充滿信心。
成本與規(guī)模優(yōu)勢構(gòu)筑護城河
大全能源成立于 2011 年，始終專注于多晶硅料的生產(chǎn)，通過多期產(chǎn)線的建設(shè)，產(chǎn)能目前已提升至 7 萬噸，且近年來產(chǎn)能利用率維持在 100%以上，出貨量穩(wěn)居行業(yè)前列。公司回 A 股上市后擬投建 3.5 萬噸光伏多晶硅項目及 1000 噸高純半導(dǎo)體材料項目，在持續(xù)強化光伏多晶硅領(lǐng)域優(yōu)勢的同時，實現(xiàn)在半導(dǎo)體多晶硅領(lǐng)域的突破。“公司緊緊圍繞國家新能源戰(zhàn)略規(guī)劃，依托持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，結(jié)合低成本能源優(yōu)勢以及地處硅產(chǎn)業(yè)基地集群優(yōu)勢，一直專注于高純多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。經(jīng)過十年的探索和發(fā)展，公司目前已形成年產(chǎn)7萬噸高質(zhì)量、低能耗、低成本的高純多晶硅產(chǎn)能，是多晶硅行業(yè)主要的市場參與者之一。”大全能源在半年報中表示。
業(yè)內(nèi)人士認為，全年裝機需求確定性逐步加強，海內(nèi)外政策刺激下，光伏裝機預(yù)計將迎來快速增長;短期來看，硅料產(chǎn)能新增有限，行業(yè)高景氣度有望維持，長期看，龍頭憑借資金優(yōu)勢與成本優(yōu)勢，有望推動行業(yè)集中度加速提升。
作為硅料的巨頭，大全能源技術(shù)優(yōu)勢明顯，通過提效增產(chǎn)、降低能耗等方式實現(xiàn)成本領(lǐng)先。“公司通過不斷改良多晶硅生產(chǎn)工藝技術(shù)，最大程度實現(xiàn)能源使用的集約化，降低單位產(chǎn)品的能耗和原材料單耗，進一步降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品毛利率。目前，公司產(chǎn)品生產(chǎn)過程中電力、水等能源，以及硅粉等材料的單位耗用均遠優(yōu)于中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的行業(yè)平均水平，較低的電力消耗和較低的原材料消耗使公司具備一定的成本優(yōu)勢。”大全能源表示，公司目前擁有7萬噸/年高純多晶硅產(chǎn)能，且全部產(chǎn)能均位于同一廠區(qū)，規(guī)模效應(yīng)顯著。
加大研發(fā)鍛造核心競爭力
大全能源積極推進 N 型硅片用料的研發(fā)與生產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)化進度領(lǐng)先行業(yè)。在技術(shù)提效增產(chǎn)方面，大全能源通過優(yōu)化四氯化硅綜合利用、優(yōu)化精餾耦合、自主研發(fā)還原爐啟動、自主研發(fā)多晶硅生產(chǎn)裝置余熱回收等技術(shù)，加速推動硅料原材料消耗和能耗水平下降，2020年公司多晶硅生產(chǎn)成本降至 42 元/kg 以下，處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。在硅料品質(zhì)方面，公司目前單晶硅片用料的產(chǎn)量比例已提升至 99%以上。
大全能源掌握高純多晶硅的核心制備工藝，在精餾耦合、冷氫化、三氯氫硅還原、尾氣處理、產(chǎn)品破碎篩分等工藝流程中積累了豐富的經(jīng)驗。公司的核心技術(shù)在提升產(chǎn)品質(zhì)量、提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本等方面都發(fā)揮了關(guān)鍵作用。據(jù)半年報披露，公司對核心技術(shù)展開了進一步的研究和提升：四氯化硅綜合利用技術(shù)優(yōu)化了主要反應(yīng)設(shè)備結(jié)構(gòu)，延長主要設(shè)備的運行周期，提高轉(zhuǎn)化效率，進一步降低能耗。精餾耦合技術(shù)向多塔耦合改進，進一步節(jié)約蒸汽消耗量。多晶硅生產(chǎn)裝置余熱回收技術(shù)優(yōu)化了副產(chǎn)蒸汽的技術(shù)參數(shù)，擴展其使用范圍。深度廢氣回收技術(shù)在之前的基礎(chǔ)上，改變技術(shù)參數(shù)，從而提高了廢氣中可回收組分的回收率、減少廢氣排放。
值得注意的是，今年上半年，大全能源新增專利申請數(shù)16項，其中發(fā)明專利2項，實用新型專利14項;新增獲得專利數(shù)20項，其中實用新型專利19項，境外專利1項。截至2021年6月30日，累計申請專利數(shù)217項，其中發(fā)明專利56項，實用新型專利159項，境外專利2項;累計獲得專利數(shù)156項，其中發(fā)明專利27項，實用新型專利127項，境外專利2項。從研發(fā)投入上看，今年上半年公司研發(fā)投入合計12,874.81萬元，較去年同期增長406.07%。公司重視研發(fā)并持續(xù)投入，以確保公司的核心競爭優(yōu)勢。
談及自身核心優(yōu)勢，大全能源表示，公司依托成熟、穩(wěn)定的改良西門子法加冷氫化工藝，通過多年的技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，實現(xiàn)了通過信息化、智能化生產(chǎn)裝置和閉環(huán)式運行工藝制備高質(zhì)量、低能耗、低成本的高純多晶硅產(chǎn)品，生產(chǎn)過程物料利用率高、能耗低、綠色環(huán)保，競爭優(yōu)勢顯著。
