眾所周知，資本向來錦上添花，從不雪中送炭。謀求利潤是資本的天性，進入光伏領(lǐng)域的越秀資本也一樣。
網(wǎng)絡(luò)一直流傳著這樣一句話：“越秀租賃跺跺腳，分散光伏抖三抖。”越秀資本通過近兩年來在光伏市場的頻頻動作，一躍成為了光伏行業(yè)的頂流。
運用強大的“鈔能力”實現(xiàn)跑馬圈地
越秀資本的母公司是越秀集團，為廣州市國資委下屬多元金融上市平臺。越秀集團控有越秀資本、越秀地產(chǎn)、越秀交通基建、越秀房托、越秀服務(wù)和華夏越秀高速REIT等6家上市平臺，形成以金融、房地產(chǎn)、交通基建、食品為核心產(chǎn)業(yè)，造紙等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和未來可能進入的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的“4+X”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。
而越秀資本旗下的越秀租賃、越秀新能源兩家公司，是其在分布式光伏市場布局的主體。目前，多數(shù)租賃平臺背后都可見越秀的影子。
越秀資本作為新能源領(lǐng)域的金融大腕，最不缺的就是錢。
根據(jù)2023年越秀資本的年報顯示，越秀租賃2023年度新能源新增投放152.20億元，實現(xiàn)電費收入4.61億元，投放的光伏電站累計裝機規(guī)模達4.05GW。短短兩年時間，越秀資本便實現(xiàn)從0到100的飛躍，這也是截至目前在分布式領(lǐng)域中投入最多的頂流玩家。
根據(jù)行業(yè)人士統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2022年起，越秀資本便正式進軍戶用分布式光伏市場，并與超過70家平臺建立了合作關(guān)系。并在2023年開年官宣，未來三年將大力開展農(nóng)村戶用分布式光伏業(yè)務(wù)，預(yù)計全國投放200億元。
自2022年7月以來，越秀資本及其旗下越秀租賃，已陸續(xù)與多家戶用光伏領(lǐng)域的龍頭企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，合作伙伴包括但不限于愛旭股份、晶科、晶澳、東方日升、創(chuàng)維、納暉新能源、固德威以及廈門建發(fā)新興能源等知名企業(yè)。
與此同時，越秀的財大氣粗也讓光伏市場驚嘆不已。例如，越秀資本與海爾集團旗下的納暉新能源成功簽署了價值50億元的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；同時，與東方日升達成了70億元的戶用光伏業(yè)務(wù)合作協(xié)議；此外，越秀資本還與晶科科技在戶用光伏業(yè)務(wù)領(lǐng)域進一步推進開發(fā)合作，合作規(guī)模高達80億元；不僅如此，與固德威旗下電樂多的戶用光伏業(yè)務(wù)合作更是規(guī)模龐大，達到了100億元的合作規(guī)模。
高產(chǎn)出，低回報，越秀資本投錯了？
兩年時間，在光伏行業(yè)投入這么多錢，讓人不禁想問，越秀資本的回報是不是也很多？
從2023年度越秀租賃的新能源新增投放金額152.20億元和電費收入4.61億元中，通過簡單計算，可以得出凈資產(chǎn)收益率僅為3%左右。筆者留意到，3%的投入產(chǎn)出比，顯然很難達到股東回報的要求，甚至可能達不到融資成本。
有投資者質(zhì)疑越秀資本投資戶用光伏項目回報率低：“3%都不到的利潤率，還未算運營成本，而這些資金都是發(fā)債獲得的，如何覆蓋利息成本?”
在2024年5月21日的股東大會上，越秀資本解釋稱，越秀租賃新能源業(yè)務(wù)新增投入152.2億元為全年陸續(xù)投放，大部分戶用光伏項目并網(wǎng)時間未滿一個會計年度，電費收入僅從2023年下半年才開始錄入，假設(shè)按2023年末的裝機容量正常運營滿一年，2024年電費收入預(yù)計將大幅增加。
所以，越秀資本在戶用光伏上的投資回報究竟如何，只能在今年年末再見分曉。
越秀資本為何如此癡迷于戶用光伏？
從越秀資本的投資布局來看，其在光伏領(lǐng)域始終對戶用分布式光伏保持高度關(guān)注。
那么，越秀資本為何對戶用分布式光伏領(lǐng)域如此熱衷呢？
在越秀資本看來，戶用分布式光伏具有標準化程度高、市場容量大、收益穩(wěn)定、不受用地限制、備案便捷等優(yōu)點。我國農(nóng)村地區(qū)地域廣袤、農(nóng)戶屋頂為分布式光伏發(fā)電建設(shè)提供了先天便利條件，國家《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》提出，實施“千家萬戶沐光行動”，規(guī)范有序推進屋頂分布式光伏開發(fā)。公司與光伏行業(yè)龍頭廠商合作布局光伏領(lǐng)域，這些廠商的專業(yè)能力也為公司的業(yè)務(wù)開展提供了良好助力。筆者認為，這或許也是越秀資本這兩年在光伏市場如此瘋狂投資的重要原因吧。
有傳言稱，2024年越秀資本在分布式光伏市場的目標投入是300億元，新增裝機規(guī)模預(yù)計達到8.5GW。越秀資本董秘部門表示，目前沒有官宣今年具體的投資目標，但會根據(jù)市場情況，來看投放進度，并稱，“會持續(xù)加大投放”，希望比去年資金投放規(guī)模更大。
然而，戶用分布式光伏是否真的如越秀資本所描述的那樣前景廣闊、毫無瑕疵呢？
在投資者活動平臺上，越秀資本多次提及公司積極響應(yīng)國家綠色金融轉(zhuǎn)型的號召。盡管綠色金融涵蓋多個領(lǐng)域，包括戶用光伏、集中式光伏、風電、氫能等，但分布式戶用光伏在這些領(lǐng)域中無疑面臨著最大的管理難度和上網(wǎng)挑戰(zhàn)。隨著裝機規(guī)模的擴大，多地戶用分布式光伏的消納問題也日益凸顯。
針對以上戶用光伏出現(xiàn)的問題，越秀集團或已有準備，并不打算將風險放在一個籃子里。
越秀集團表示，未來，公司將進一步豐富新能源資產(chǎn)類型，圍繞風電、儲能等領(lǐng)域持續(xù)開展業(yè)務(wù)布局。包括在最新和愛旭的合作中，越秀集團也提到了會積極探索工商業(yè)光伏、儲能等領(lǐng)域合作機會；同時，加強產(chǎn)業(yè)基金合作，挖掘新能源產(chǎn)業(yè)中的高成長性、創(chuàng)新性投資項目，共同創(chuàng)造綠色經(jīng)濟價值。
