南卓承律師事務(wù)所李忠文律師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，“重置成本法一般是要用在破產(chǎn)清算案例中，相關(guān)企業(yè)已經(jīng)處于停止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中。但如果破產(chǎn)重整案例中，相關(guān)企業(yè)處在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的，采用重置成本法將會(huì)降低資本的評(píng)估價(jià)值。”
根據(jù)太陽(yáng)能光伏網(wǎng)一篇來(lái)源為江西賽維LDK公司的文章顯示，硅料(即光伏硅公司產(chǎn)品)5、6月產(chǎn)量突破900噸，一條線產(chǎn)量超過(guò)原來(lái)兩條線產(chǎn)能；硅片(即高科技公司產(chǎn)品)日產(chǎn)超200萬(wàn)片，接近歷史最好水平；集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入30億元，同比增長(zhǎng)113%；現(xiàn)金毛利6.2億，同比大增487%，超過(guò)2015年全年水平。
“不過(guò)，破產(chǎn)法并未對(duì)資產(chǎn)評(píng)估方法提出具體要求。而債權(quán)人也有權(quán)查詢?cè)u(píng)估報(bào)告，如果覺(jué)得評(píng)估報(bào)告有問(wèn)題，可以向法院提出異議，甚至可以要求重新選聘評(píng)估機(jī)構(gòu)。”李忠文律師表示。
以高科技(新余)為例，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的重整方案，1000萬(wàn)元以上的普通債權(quán)，按照3.78%的比例予以清償，易成新能將向上述債權(quán)人增發(fā)股票的形式進(jìn)行清償，受償股票48個(gè)月內(nèi)(限售期)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓，限售期不享有表決權(quán)。
“而硅料公司目前賬上有現(xiàn)金2億，每月能產(chǎn)生5000萬(wàn)元的現(xiàn)金毛利。而韓國(guó)公司僅僅出1.3億現(xiàn)金就控制硅料公司，與公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況完全不匹配。”上述與會(huì)債權(quán)銀行人士表示。
此外，在第一次表決會(huì)議上，債權(quán)銀行對(duì)合理罰復(fù)息認(rèn)定、救助性貸款徹底解決等問(wèn)題提出意見(jiàn)。而多家債權(quán)銀行對(duì)缺少充分決策時(shí)間表示不滿，并希望與管理人加強(qiáng)溝通，充分共享相關(guān)信息。
重整前景未明
“破產(chǎn)管理人主要在破產(chǎn)重整中對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)保管、估價(jià)、處理和分配，主要工作包括選定評(píng)估機(jī)構(gòu)，招標(biāo)選擇戰(zhàn)略投資人，制定重整方案，協(xié)調(diào)投資人、債權(quán)人相關(guān)利益方等等。管理人在破產(chǎn)重整案件中是一個(gè)非常重要的角色。”廣東華商律師事務(wù)所合伙人崔榮榮向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，其在國(guó)內(nèi)多地都曾主持過(guò)破產(chǎn)重整案件。
“深圳近年來(lái)的破產(chǎn)管理人都由中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任。但國(guó)內(nèi)不少地方破產(chǎn)重整案件的管理人一般都有政府背景，因?yàn)檫@些地方需要協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)馗鞣嚼?，也能夠?zhēng)取稅費(fèi)減免等有利條件，具備一定積極意義。但如果管理人過(guò)度干預(yù)則有可能侵害到債權(quán)人及其它相關(guān)方的利益。”崔榮榮表示。
許美征表示，“現(xiàn)有的破產(chǎn)法雖然并未對(duì)管理人作出明確指示，但是在破產(chǎn)重整案件中，管理人擔(dān)任的職務(wù)其實(shí)是一個(gè)專業(yè)的投資顧問(wèn)角色，需要很強(qiáng)的投資專業(yè)能力，或者可以讓債權(quán)人自決的方式選出管理人。重整過(guò)程中管理人需要讓投資人與債權(quán)人的訴求充分溝通，而非現(xiàn)在行政色彩濃厚的重整。”
實(shí)際上，與現(xiàn)有方案對(duì)比，賽維集團(tuán)向債權(quán)銀行透露的原始重整思路中，留債與轉(zhuǎn)股的比例大幅下調(diào)。許美征表示，“賽維原始方案中設(shè)計(jì)了債轉(zhuǎn)股的方案，但最終卻因政策原因消失了。實(shí)際上，在留債、轉(zhuǎn)股方面，管理人仍然可以設(shè)計(jì)出更好的方案，而非現(xiàn)在簡(jiǎn)單的，讓債權(quán)銀行無(wú)法接受的方案。”
不過(guò)，崔榮榮律師坦言，“在實(shí)際操作中，普通債權(quán)中的銀行債權(quán)是最被忽略的群體。”
根據(jù)《破產(chǎn)法》有關(guān)規(guī)定，在破產(chǎn)清算狀態(tài)下，有擔(dān)保債權(quán)人享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)應(yīng)優(yōu)先用于清償擔(dān)保債權(quán)，其它財(cái)產(chǎn)在優(yōu)先清償破產(chǎn)費(fèi)用、共益?zhèn)鶛?quán)后，按照職工債權(quán)、稅款債權(quán)、普通債權(quán)的順序進(jìn)行清償。
“銀行債權(quán)最為穩(wěn)定，因此他們的清償率一般都是在所有債權(quán)里是最低的。但是他們也有很強(qiáng)的力量。關(guān)于金融類債權(quán)人的異議問(wèn)題，銀行債權(quán)可先向管理人書(shū)面提出要求重新評(píng)估及提出各項(xiàng)異議。如果管理人未能按期回復(fù)，建議提議召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議，要求重新選聘評(píng)估機(jī)構(gòu)、管理人及戰(zhàn)略投資人。”崔榮榮表示。
“實(shí)際上，現(xiàn)在的方案已經(jīng)接近破產(chǎn)清算的方案了，早知道當(dāng)年在政府喊出‘救賽維就是救銀行’時(shí)就不去救它。”上述與會(huì)的債權(quán)行人士憤然表示。
2012年，江西省政府牽頭設(shè)立了20億元的維穩(wěn)基金，專項(xiàng)用于各家銀行倒貸，維系賽維集團(tuán)的信用；2013年，江西賽維集團(tuán)銀團(tuán)成立，規(guī)模20億，利率下浮10%，幫助公司周轉(zhuǎn)、恢復(fù)生產(chǎn)。除此之外，銀行還對(duì)賽維債務(wù)進(jìn)行“自行消化，新老劃斷”的原則，防止企業(yè)貸款在征信系統(tǒng)中出現(xiàn)不良，并將流貸轉(zhuǎn)為中長(zhǎng)期貸款等。
“關(guān)于2013年的銀團(tuán)救助貸款，很難被認(rèn)定為共益?zhèn)鶆?wù)(需100%清償)，只能認(rèn)定為普通債權(quán)，由于當(dāng)時(shí)是政府提出，關(guān)于此部分的債權(quán)建議與政府進(jìn)行協(xié)商，提高清償比例。”崔榮榮解釋。
據(jù)記者了解，對(duì)現(xiàn)有重整方案，管理人已在24日聽(tīng)取各家債權(quán)銀行的意見(jiàn)，但對(duì)于方案調(diào)整的計(jì)劃目前未在債權(quán)人會(huì)議上提及。目前，多家債權(quán)銀行人士均表示，不會(huì)同意現(xiàn)有方案。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道將繼續(xù)關(guān)注賽維集團(tuán)破產(chǎn)重整案件最新進(jìn)展。
