一、分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易正式落地
發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)的通知》，今年3月該政策的征求意見(jiàn)稿曾發(fā)布，此次正式版本相比征求意見(jiàn)稿整體變化不大，只有部分細(xì)節(jié)修改，兩個(gè)版本的區(qū)別包括：
(1)參與市場(chǎng)化交易容量從不超過(guò)20MW，調(diào)整為20MW以下、20-50MW兩類(lèi);分布式光伏一般是指20MW以下項(xiàng)目，修改后明顯拓展了市場(chǎng)化交易的適用范圍;
(2)交易模式3中，全額上網(wǎng)電價(jià)由煤電標(biāo)桿電價(jià)+輸配電價(jià)，調(diào)整為各類(lèi)發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)，且電網(wǎng)獲得補(bǔ)貼需扣除最高電壓輸配電價(jià);以三類(lèi)地區(qū)為例，按照征求意見(jiàn)稿，煤電電價(jià)約0.4元/度，110V輸配電價(jià)平均為0.1元/度左右，售電價(jià)格合計(jì)約0.5元/度，但按照最終版本，全額上網(wǎng)可獲0.85元/度的電價(jià)，保障不參與電力交易光伏企業(yè)利益的同時(shí)，也加大電網(wǎng)促成市場(chǎng)化交易的積極性;
(3)過(guò)網(wǎng)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，舊版本中自發(fā)自用及10kV/20kV區(qū)內(nèi)消納免收過(guò)網(wǎng)費(fèi)政策取消;
(4)度電補(bǔ)貼：新版本可適度降低光伏、風(fēng)電補(bǔ)貼，但20MW以下項(xiàng)目降低比例不超過(guò)10%，20-50MW降低比例不超過(guò)20%;
(5)時(shí)間安排：調(diào)整為2017.12.31前完成試點(diǎn)方案編制，2018.2.1啟動(dòng)交易，2018.6.30前對(duì)試點(diǎn)進(jìn)行評(píng)估。
二、市場(chǎng)化交易政策解讀
(1)哪些項(xiàng)目適合市場(chǎng)化交易?
光伏分布式：分布式一般分為地面分布式(大分布)、工商業(yè)分布式、戶(hù)用分布式、農(nóng)光/漁光互補(bǔ)幾大類(lèi);大分布比較類(lèi)似于地面電站，以向電網(wǎng)售電模式為主;工商業(yè)和戶(hù)用分布式則分為自發(fā)自用、余電上網(wǎng)兩部分，自發(fā)自用部分無(wú)法參與電力交易，而余電上網(wǎng)則比較適合電力市場(chǎng)化交易，相比之下工商業(yè)分布式(臨近工業(yè)園區(qū))的消納可行性較好，但是工商業(yè)分布式自發(fā)自用的比例較高，而戶(hù)用分布式是否可以就近消納需要視情景而定。
因此我們認(rèn)為從適用性上來(lái)看，大分布是最為收益的，參與市場(chǎng)化交易相當(dāng)于為大分布增加了類(lèi)似“自發(fā)自用”的屬性。
風(fēng)電：對(duì)于風(fēng)電項(xiàng)目，我們認(rèn)為南方地區(qū)、單體規(guī)模較小(0-50MW)、且可就近消納的小型風(fēng)電場(chǎng)也可參與到市場(chǎng)化交易中。
(2)市場(chǎng)化交易提高分布式盈利性
市場(chǎng)交易主要有三種模式：與電力用戶(hù)直接交易、電網(wǎng)代售、電網(wǎng)收購(gòu);分布式光伏、小規(guī)模風(fēng)電企業(yè)若參與市場(chǎng)交易，以光伏三類(lèi)地區(qū)(華東、華南為例)，售電價(jià)格假設(shè)為工業(yè)電價(jià)的8-9折，約為0.7元/度(工業(yè)電價(jià)假設(shè)在0.8-0.9元/度左右);補(bǔ)貼方面，三類(lèi)地區(qū)上網(wǎng)電價(jià)0.85元/度，扣除脫硫脫硝電價(jià)相當(dāng)于獲得0.45-0.5元/度的補(bǔ)貼，即使打8折仍可獲得0.36元/度的補(bǔ)貼，同理小規(guī)模風(fēng)電參加市場(chǎng)化交易仍可獲得0.14元/度的補(bǔ)貼;屋頂分布式0.42元/度電打9折約合0.38元/度;過(guò)網(wǎng)費(fèi)由省級(jí)部門(mén)制定，在核定前暫按對(duì)應(yīng)電壓等級(jí)輸配電價(jià)扣減最高電壓輸配電價(jià)，我們估算過(guò)網(wǎng)費(fèi)會(huì)在0.05-0.10元/度左右;
綜上假設(shè)條件，我們估算分布式光伏的度電收入(并網(wǎng)而非自用)可由原來(lái)的0.8元/度電左右提升至1元/度以上(補(bǔ)貼按下限計(jì)算);風(fēng)電度電收入從0.58元/度提升至0.77元/度，提升的幅度更大，因?yàn)轱L(fēng)電的上網(wǎng)電價(jià)低，由上網(wǎng)向售電側(cè)轉(zhuǎn)變后，變化的邊際效應(yīng)最大。
三、光伏、風(fēng)電跨入市場(chǎng)化新時(shí)代
1、政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)
16年之前光伏行業(yè)需求的催化劑是政策，但是17年以來(lái)分布式光伏的井噴，行業(yè)已經(jīng)由單一政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向政策、市場(chǎng)雙重驅(qū)動(dòng)，結(jié)果就是需求的季節(jié)性減弱、年度需求波動(dòng)性收斂，成長(zhǎng)持續(xù)性增強(qiáng)。此次市場(chǎng)化交易政策落地，是電力體制改革“管住中間，放開(kāi)兩端”的重要探索;分布式光伏、小型風(fēng)電場(chǎng)參與市場(chǎng)化交易盈利能力明顯提升，即使18年分布式補(bǔ)貼下調(diào)0.1元/度左右，轉(zhuǎn)換效率提升、成本下降，分布式光伏依然擁有較好經(jīng)濟(jì)性。
2、光伏需求穩(wěn)定成長(zhǎng)，靜待平價(jià)大爆發(fā)
根據(jù)CPIA前三季度國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量高達(dá)43GW，我們預(yù)計(jì)全年新增裝機(jī)量為50GW，其中分布式約18-20GW;展望18年，地面電站指標(biāo)22GW，17年少量領(lǐng)跑者指標(biāo)可能會(huì)流轉(zhuǎn)到18年，地面電站總需求23-25GW;分布式仍然維持高景氣，地面分布式受益市場(chǎng)化交易再迎新機(jī)遇，工商業(yè)始終保持較好增長(zhǎng)，戶(hù)用分布式也有望貢獻(xiàn)增量(預(yù)計(jì)5-8GW)，農(nóng)光/漁光/扶貧蓬勃發(fā)展，綜合考慮預(yù)計(jì)18年分布式裝機(jī)量將達(dá)30GW以上，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，光伏裝機(jī)量超預(yù)期的概率較高，行業(yè)總需求有望達(dá)60GW;我們認(rèn)為19-20年行業(yè)可實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)，會(huì)比預(yù)期的快，至2020年行業(yè)需求再有望達(dá)百GW以上。
3、風(fēng)電景氣反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)化交易或使煥發(fā)青春
風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策是按核準(zhǔn)時(shí)間執(zhí)行的，核準(zhǔn)后2年內(nèi)開(kāi)工，相比光伏弱化搶裝;根據(jù)能源局指導(dǎo)意見(jiàn)，17年新增30.65GW建設(shè)規(guī)模，但是中電聯(lián)數(shù)據(jù)前三季度并網(wǎng)量為9.7GW，我們認(rèn)為裝機(jī)不達(dá)預(yù)期一方面是由于補(bǔ)貼政策為企業(yè)預(yù)留了開(kāi)工時(shí)間，拿到核準(zhǔn)鎖定上網(wǎng)電價(jià)的企業(yè)更傾向于晚開(kāi)工以獲取更低裝機(jī)成本，另一方面17年風(fēng)電環(huán)保審批趨嚴(yán)、裝機(jī)地域南遷等因素，導(dǎo)致部分企業(yè)開(kāi)工延后;我們估算目前市場(chǎng)已核準(zhǔn)待建項(xiàng)目累計(jì)超100GW，裝機(jī)需求旺盛只是時(shí)間延后，考慮1-1.5年項(xiàng)目建設(shè)期、3-6月并網(wǎng)周期，我們預(yù)計(jì)18年開(kāi)工率有望復(fù)蘇，19年并網(wǎng)數(shù)據(jù)復(fù)蘇、開(kāi)工進(jìn)入高峰期，另外內(nèi)蒙古、寧夏最新棄風(fēng)數(shù)據(jù)已經(jīng)脫離紅色警戒區(qū)，明年有望為需求注入新動(dòng)力，市場(chǎng)化交易規(guī)則出臺(tái)，南方風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)熱情將明顯加大;預(yù)計(jì)17-20年新增裝機(jī)量有望達(dá)20GW、26GW、33GW、38GW;行業(yè)目前處于景氣底部，預(yù)計(jì)未來(lái)2年大概率景氣提升。
