光伏電站是東旭藍天進行新能源板塊建設的核心部分。作為光伏產業(yè)鏈資金需求最為密集的一環(huán)，投資下游光伏電站環(huán)節(jié)不亞于開展一場燒錢大戰(zhàn)，這對該公司的資金能力提出考驗。
事實上，自2015年轉型新能源以來，東旭藍天通過兩次規(guī)模較大的定增，僅花費較短時間便為其大力推進光伏電站的建設積累了雄厚的資金。上一輪定增信息顯示，東旭藍天以每股10.96元的價格，募集約94.6億元資金，用于17個光伏電站項目建設。這其中，該公司控股股東東旭集團認購金額約30億元。
而該公司最新一輪的定增方案顯示，東旭藍天擬以13.40元/股的價格發(fā)行約3.62億股股份，募集約48.5億元資金，用于11個光伏電站項目的建設。這其中，東旭集團依舊是本次定增方案最大的認購方，認購金額達20億元。
倘若上述定增資金順利到位，東旭藍天賬面貨幣資金規(guī)模將超過百億元：該公司2017年三季度報告顯示，截至2017年9月，東旭藍天貨幣資金數額為83.49億元，算上上述定增資金，其在手資金將累計達到約132億元。
作為一個轉型光伏行業(yè)并不長的企業(yè)而言，東旭藍天近兩年內在光伏業(yè)務上的強勢布局值得肯定。
東旭藍天目前的業(yè)務結構顯示，該公司正力圖構建“新能源+環(huán)保”的雙主業(yè)模式，眼下新能源板塊業(yè)務貢獻了公司七成的營業(yè)收入。在新能源板塊，東旭藍天盡管也涉足風電領域，但光伏業(yè)務憑借著顯著的營收占比成為該公司當前不可撼動的核心業(yè)務。值得注意的是，在光伏板塊，東旭藍天圍繞下游電站環(huán)節(jié)進行重點經營，因此，并網電站規(guī)模將直接影響該公司整個新能源板塊的業(yè)績情況。
重金打造之下，東旭藍天并網電站規(guī)模邁入GW級行列。根據初步統(tǒng)計，該公司當前光伏電站項目儲備已超5GW，其中并網電站超過1GW。隨著所投建電站陸續(xù)并網發(fā)電，東旭藍天新能源板塊的收入日益提升。該公司2017年中期報告顯示，東旭藍天新能源板塊的營業(yè)收入達到23.06億元，并貢獻了約2.03億元的毛利。該公司預計去年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.35億元至6億元，同比增長約205%至242%。
然而，東旭藍天當前光伏電站并網裝機規(guī)模仍與國內同行企業(yè)相比仍存在一些差距。例如，國內光伏發(fā)電龍頭企業(yè)協(xié)鑫新能去年光伏電站總裝機量達5.99GW，熊貓綠能、江山控股同期光伏電站裝機總量也分別達2.04GW、1.82GW。短時間內，東旭藍天仍避免不了扮演追趕者的角色。
實際上，雖然新的業(yè)務結構發(fā)展前景值得期待，但受益于轉型初期業(yè)務規(guī)模的局限，東旭藍天目前的股價并不出色。在公布新一輪定增過會后的次日，東旭藍天的股價反響并不熱烈，截至4月10日收盤，該公司報收11.50元/股，這一價格比新一輪定增的股票價格還低14%。
不僅如此，該公司最新五個交易日內出現(xiàn)主力資金持續(xù)凈流出的現(xiàn)象。尤其是最近兩個交易日，東旭藍天主力資金累計凈流出逾1100萬元。
