超三分之一企業(yè)營(yíng)收增幅為負(fù)
從營(yíng)收角度來(lái)看，營(yíng)收超過(guò)5億元的企業(yè)接近59%。特變電工以80.1億元的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先，通威股份及正泰電器分別以52.2億元及50.1億元緊隨其后。其他營(yíng)收在30億元以上的還有隆基股份及中利集團(tuán)企等。
營(yíng)收增幅超過(guò)100%的企業(yè)有5家，分別為三超新材（250.9%）、易成新能（194.1%）、岱勒新材（168.1%）、京運(yùn)通（156.8%）、易世達(dá)（105.4%）。值得注意的是，營(yíng)收取得正向增長(zhǎng)的企業(yè)占到63%，超過(guò)三分之一的企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)為負(fù)。而在去年三季度，獲得營(yíng)收增長(zhǎng)的企業(yè)達(dá)到83%。今年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)為負(fù)的企業(yè)中，不乏中來(lái)股份、協(xié)鑫集成、珈偉股份、林洋能源等去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼的企業(yè)，營(yíng)收降幅最大的企業(yè)是天龍光電，達(dá)到-77.2%。營(yíng)收金額第一的特變電工其營(yíng)收增幅接近-2%。
爭(zhēng)霸前20強(qiáng)
凈利潤(rùn)方面，87%的企業(yè)獲得了盈利，其中超過(guò)三分之一的企業(yè)盈利在1億元以上。凈利潤(rùn)在5億元以上的企業(yè)有東旭藍(lán)天（10.84）、正泰電器（6.13）、隆基股份（5.43）、特變電工（5.01）四家，其中東旭藍(lán)天凈利潤(rùn)超過(guò)10億元，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。增幅方面，有65%的企業(yè)獲得了凈利正向增長(zhǎng)，京運(yùn)通以6714%的凈利增長(zhǎng)笑傲群雄，另外東旭藍(lán)天也有2909%的增幅，如此高幅度的增長(zhǎng)令人咋舌。
其中東旭藍(lán)天綜合在金額及增幅兩個(gè)方面一枝獨(dú)秀。但值得一提的是，根據(jù)東旭藍(lán)天財(cái)報(bào)，該公司在今年一季度通過(guò)房地產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓獲得了近10億元的非經(jīng)常性損益，簡(jiǎn)單的加減法就可知，一季度東旭藍(lán)天在光伏領(lǐng)域獲取的凈利潤(rùn)金額并不大。而正泰電器業(yè)務(wù)包括低壓電器和光伏業(yè)務(wù)，根據(jù)其2017年財(cái)報(bào)，光伏業(yè)務(wù)營(yíng)收占總其營(yíng)收的40%左右。所以綜合來(lái)看，今年一季度純粹在光伏領(lǐng)域獲得的利潤(rùn)仍然以隆基股份為首。
除此之外，有6家企業(yè)凈利潤(rùn)為負(fù)，近35%的企業(yè)凈利增幅為負(fù)。其中海潤(rùn)光伏凈虧1.96億元，協(xié)鑫集成凈虧1.47億元，航天機(jī)電凈虧1.35億元。而珈偉股份（-74%）、清源股份（-75%）、拓日新能（-82%）、恒星科技（-89%）幾家企業(yè)的凈利下降在70%以上。
從財(cái)報(bào)看行業(yè)風(fēng)向
從以上分析可以發(fā)現(xiàn)，一季度大部分光伏企業(yè)都交出了一份較好的答卷，然而去年全年虧損的企業(yè)只有三兩家，而今年一季度錄得虧損的企業(yè)卻達(dá)到了6家。另外，超過(guò)三分之一的企業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)也是近年來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)較為少有的情況。而根據(jù)財(cái)報(bào)，以5.43億元領(lǐng)跑盈利榜的隆基股份，其21.91%的毛利率卻差強(qiáng)人意，比去年四季度環(huán)比減少約5個(gè)百分點(diǎn)，比去年一季度同比減少約10個(gè)百分點(diǎn)。
由此可見(jiàn)，光伏裝機(jī)量雖然在一季度有所爆發(fā)，但是由于行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，在補(bǔ)貼不斷下降的情況下，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入微利時(shí)代，部分企業(yè)已經(jīng)略顯疲態(tài)。
另外，無(wú)論是營(yíng)收增幅還是凈利增幅方面，三超新材、易成新能、岱勒新材等幾家光伏切割企業(yè)表現(xiàn)都非常出眾?？梢?jiàn)自去年開(kāi)始的金剛線切割工藝的普及讓相關(guān)金剛線供應(yīng)商賺的盆滿缽滿。這一點(diǎn)在易成新能的財(cái)報(bào)變化上得到了極大的體現(xiàn)。2017年，易成新能錄得2010年上市以來(lái)的首度虧損，主要原因在于行業(yè)內(nèi)金剛線切割對(duì)傳統(tǒng)砂漿切割的革新，作為在傳統(tǒng)砂漿切割領(lǐng)域的巨頭，易成新能首當(dāng)其沖，錄得10億元的虧損。在此情況下，易成新能壯士斷腕，關(guān)停大部分晶硅片切割刃料業(yè)務(wù)，開(kāi)始大力布局電鍍金剛線等業(yè)務(wù)，成功扭虧為盈，以超380%的凈利增幅再次躋身行業(yè)前列。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年一季度，在上下游包括硅料硅片、電池組件、電站系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)等版塊中，上游硅料硅片領(lǐng)域所獲得的營(yíng)收最好，而下游電站系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)在凈利增長(zhǎng)方面表現(xiàn)最好，而電池組件方面，不但凈利增長(zhǎng)很弱，而且毛利率為各產(chǎn)業(yè)鏈最低。根據(jù)多家產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)，目前高效單晶PERC組件的需求較為火熱，而普通多晶組件的需求卻趨冷，部分廠家不得不降價(jià)銷(xiāo)售。
組件價(jià)格的下降使得相關(guān)企業(yè)苦不堪言，好不容易在2017年扭虧為盈的協(xié)鑫集成，卻在今年一季度虧損1.47億元，其主要原因就在于組件價(jià)格的下跌。近日協(xié)鑫集成相關(guān)負(fù)責(zé)人接受采訪時(shí)表示，光伏組件是目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈上競(jìng)爭(zhēng)最強(qiáng)、利潤(rùn)最薄的環(huán)節(jié)，協(xié)鑫集成在通過(guò)技術(shù)迭代、成本優(yōu)化等持續(xù)打造光伏制造、EPC業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也在積極尋找第二主業(yè)。而通過(guò)協(xié)鑫集成近日公告的重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的事項(xiàng)來(lái)看，其標(biāo)的資產(chǎn)為一家半導(dǎo)體企業(yè)?？梢?jiàn)他們?cè)噲D尋找的第二主業(yè)正是半導(dǎo)體行業(yè)。而在此之前，東方日升、中利集團(tuán)等光伏企業(yè)也各自有跨界計(jì)劃。也許在光伏行業(yè)步入微利時(shí)代之后，部分光伏企業(yè)也要開(kāi)始轉(zhuǎn)型。
小結(jié)
總體而言，今年一季度雖然裝機(jī)容量漲勢(shì)喜人，但是企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)卻好像并不十全十美。超三分之一企業(yè)營(yíng)收增幅為負(fù)、毛利下降明顯、企業(yè)紛紛跨界，這些事情湊合到一起，光伏行業(yè)微利時(shí)代的效應(yīng)似乎已經(jīng)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。而在國(guó)家的嚴(yán)控之下，行業(yè)也開(kāi)始向提質(zhì)增效方面轉(zhuǎn)型，沒(méi)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將面臨淘汰。而更多的企業(yè)或許會(huì)在鞏固光伏產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，向其他利潤(rùn)率更高的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
