2007-2018年中國新增光伏裝機(jī)全球占比持續(xù)提升
中印系2018年裝機(jī)主力，預(yù)計(jì)占比近6成增量
2018年1月201法案落地，首年稅率30%，2.5GW電池產(chǎn)品豁免，稅率逐年遞減5%~15%。優(yōu)于2017年ITC提案中折合約100%的稅率。
預(yù)計(jì)2018年美國新增裝機(jī)維持11GW
2017年印度人均用電量1122千瓦時(shí)，僅為世界平均水平的1/3，近2.4億人處于缺電狀態(tài)，年均電力缺口約13%。預(yù)計(jì)2018~2040年印度電力市場(chǎng)總需求維持約5%的復(fù)合增速，2040年總需求達(dá)3288TWh。
印度人均用電量穩(wěn)中有升
2017年印度新增裝機(jī)9.6GW，同比增長(zhǎng)122%，全球第三。預(yù)計(jì)2018年新增裝機(jī)11GW，有望成為全球第二大市場(chǎng)。同時(shí)，有望在2020年累計(jì)裝機(jī)達(dá)到100GW。
印度規(guī)劃2022年實(shí)現(xiàn)累計(jì)裝機(jī)100GW目標(biāo)
印度嚴(yán)重依賴進(jìn)口，其中又以進(jìn)口中國組件為主
日本市場(chǎng)補(bǔ)貼持續(xù)調(diào)整，裝機(jī)需求放緩，2017年日本新增裝機(jī)約7GW，同比下降24%。2017年4月再次下調(diào)FIT補(bǔ)貼，連續(xù)6年調(diào)價(jià)，且價(jià)格不足12年導(dǎo)入FIT制度期的一半，影響新增裝機(jī)。預(yù)計(jì)2018年日本新增裝機(jī)維持7GW水平，未來增量有限。
2018年預(yù)計(jì)日本新增裝機(jī)7GW
03~11年德國、意大利等國在政策、資金的引領(lǐng)下裝機(jī)達(dá)到高點(diǎn)。11年中歐債危機(jī)爆發(fā)，市場(chǎng)逐漸萎縮，歐洲FIT補(bǔ)貼價(jià)格從04年0.57歐元/kWh降至2014年的0.12歐元/kWh。
2016年《可再生能源法》改革方案，德國取消政府指定購買，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)放補(bǔ)貼。意大利、丹麥等效仿，16年需求下滑。
歐債危機(jī)后歐洲光伏市場(chǎng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展期
2017年土耳其、德國、英國、荷蘭和法國5個(gè)國家新增裝機(jī)占比達(dá)2/3。土耳其、德國增長(zhǎng)較快，平抑英國下滑影響，同時(shí)，組件價(jià)格下降也有望帶來需求的回升。預(yù)計(jì)2018年新增裝機(jī)11GW，同比增長(zhǎng)20%。
歐洲TOP5國家有增有減，整體需求穩(wěn)中有增
而在中國，根據(jù)能源平衡表測(cè)算，光伏2020年實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)后，每年新增裝機(jī)約合在100GW以上。同時(shí)，分布式滲透率提升至50%以上，市場(chǎng)空間巨大。
平價(jià)后光伏每年新增裝機(jī)需求100GW以上，市場(chǎng)空間打開
假設(shè)平價(jià)上網(wǎng)時(shí)，系統(tǒng)成本需降至4元/W，其中，BOS成本因組件效率提升20%而攤薄，則組件價(jià)格需降至2元/W左右。若各環(huán)節(jié)仍能保持合理盈利水平，相較2018年4月后的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價(jià)格仍需下降20-30%。
當(dāng)前硅料供需偏緊，系平價(jià)的短期瓶頸:由于各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期不同，當(dāng)前多晶硅供需偏緊，價(jià)格維持相對(duì)高位。而從歷史價(jià)格及主流廠商成本來看，若硅料價(jià)格回歸至100元/kg(含稅)，則產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)保持現(xiàn)有盈利能力不變的情況下，價(jià)格即可實(shí)現(xiàn)10%~15%的下降。
平價(jià)上網(wǎng)假設(shè)下各環(huán)節(jié)價(jià)格預(yù)測(cè)
2017年中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)占比均超過5成，其中多晶硅料產(chǎn)量24.2萬噸，占比56%;硅片產(chǎn)量87.6GW，占比83%;電池產(chǎn)量68GW，占比68%;組件產(chǎn)量76GW，占比71%;各環(huán)節(jié)出貨量均處于世界第一。
2017年中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)占比均超過50%
2017年集中式占比64%，地面分布式13%，屋頂分布式23%，分布式比例大幅增長(zhǎng)。
光伏電站中組件占比過半
補(bǔ)貼占收入比例近50%，由于延遲發(fā)放，前1~2年財(cái)務(wù)壓力較大，而財(cái)務(wù)費(fèi)用取決于公司資金成本。
光伏補(bǔ)貼政策調(diào)整情況
2017年是我國戶用光伏發(fā)展元年。我國戶用光伏在2017年累計(jì)裝機(jī)已經(jīng)超過了50萬套，增速達(dá)250%;全國總裝機(jī)量超過2GW。戶用光伏市場(chǎng)廣闊，未來大有可為。我們預(yù)計(jì)，2018年我國戶用光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)能夠達(dá)到6~8GW，2020年市場(chǎng)規(guī)模可以超過10GW。
戶用光伏將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)
2017年底光伏標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)1毛錢，分布式度電補(bǔ)貼僅下降5分錢。新補(bǔ)貼政策下，部分省市“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”模式的電價(jià)已高于標(biāo)桿電價(jià)，結(jié)合“隔墻售電”打通銷售渠道，及不占國家指標(biāo)等政策優(yōu)惠，預(yù)計(jì)自發(fā)自用模式類似于戶用市場(chǎng)，將大面積在我國終端市場(chǎng)鋪開。
以2017年并網(wǎng)風(fēng)電規(guī)模為基數(shù)，據(jù)配額制要求，2018年非水可再生能源電力缺口為618億度，2020年非水可再生能源缺口為2918億度。
在確保消納的基礎(chǔ)上，為匹配非水新能源缺口，推算新能源裝機(jī)底線為:2018年風(fēng)電新增裝機(jī)30GW、光伏新增裝機(jī)56GW。2018~2020年，風(fēng)電新增裝機(jī)90GW、光伏新增裝機(jī)137GW，配額制出臺(tái)將托底新能源增量規(guī)模。
發(fā)改委發(fā)文，要求自備電廠承擔(dān)并足額繳納政府性基金及附加。其中，2016年以后拖欠金額，2018年底繳清，2016年之前拖欠，2020年前繳清。歷年可再生能源附加征收率僅為70%，主因自備電廠未履行繳納義務(wù)。據(jù)此測(cè)算，2020年自備電廠需繳清或高達(dá)1000億的可再生能源附加。
截止2017年末風(fēng)光累計(jì)補(bǔ)貼缺口達(dá)800億，電站補(bǔ)貼拖欠2~3年。若可追繳近千億的自備電站可再生附加，將有效解決補(bǔ)貼缺口，提升存量電站盈利質(zhì)量，提振增量電站建設(shè)熱情。
